Le gestionnaire de fortune liechtensteinois VP Bank a continué au 1er semestre d’attirer des nouveaux fonds, gonflant ainsi sa masse sous gestion. Les revenus globaux n’ont cependant pas suivi. Recettes et bénéfice net semestriels sont inférieurs aux attentes.

La masse sous gestion de l’établissement sis à Vaduz a atteint 52,55 milliards de francs à fin juin, en croissance de 10,8% sur six mois, indique mardi VP Bank.

La progression est principalement la conséquence de l’effet marché, de 3,5 milliards de francs, puisque les entrées nettes d’argent se sont élevées à 652,2 millions. La reprise en début d’année des activités de banque privée au Luxembourg du suédois Öhman Bank a contribué aux volumes à hauteur de 0,9 milliard.

Le produit d’exploitation a stagné (-0,1%) en rythme annuel à 166,6 millions de francs, malgré une hausse de 9,1% à 78,0 millions des revenus de commissions. Dans son communiqué, VP Bank pointe du doigt la faiblesse des taux qui a pesé sur les opérations d’intérêts (-2,6% à 55,9 millions). L’activité de négoce a plongé de plus d’un quart à 24,1 millions.

L’établissement a réduit ses charges de 9,6% à 132,2 millions de francs en raison d’une base de comparaison favorable, le premier semestre 2020 ayant été marqué par une correctif de valeur sur le portefeuille de crédits de 20 millions. Le rapport entre les coûts et les revenus a été amélioré de 8,3 points de pourcentage à 79,4%.

A fin juin, le groupe présentait un effectif de quelque 940 équivalents plein temps, en hausse de 2,5% sur six mois. VP Bank a renforcé son unité Risques et conformité, investi dans le segment «Client solutions» et intégré les équipes d’Öhman Bank, précise le communiqué.

Le bénéfice net a été plus que doublé à 29,9 millions de francs, un bond à relativiser car la performance semestrielle de 2020 avait été plombée par le correctif de 20 millions. Cet indicateur manque totalement les attentes du consensus AWP, qui tablait sur un bénéfice net de 37,3 millions. Les recettes s’inscrivent dans le bas des prévisions des analystes.

Le groupe confirme les objectifs à moyen terme, qui impliquent notamment un bénéfice net de 100 millions de francs d’ici cinq ans. La croissance des afflux nets ciblée est d’au moins 4% par an. Une marge opérationnelle supérieure à 15 points de base, un rapport coûts-revenus de maximum 70% et un ratio de fonds propres durs supérieur à 20% (20,8% au 1er semestre 2021) sont également attendus.

Pour la Banque cantonale de Zurich (ZKB), VP Bank a rempli son contrat malgré des indicateurs inférieurs aux prévisions. Au 2e semestre, l’analyste Christian Schmidiger s’attend à une forte génération de commissions grâce à des volumes d’affaires élevés.

Le dividende devrait être relevé à 5,50 francs, de 4,00 francs par action au titre de 2020, selon la ZKB. Le rendement du dividende atteindrait ainsi 5,9%, bien davantage que celui des rivaux, calculé en moyenne à 3,9%. L’action est bon marché par rapport à la concurrence.

A 10h14, l’action VP Bank chutait de 3,0% à 104,40 francs, dans un SPI stable.