C’est un vendredi ennuyeux que passe Wall Street, l’activité ralentit, les indices S&P500 (SPX) et Nasdaq100 (NDX) marquent une pause dans cette hausse effrénée, nulle surprise de constater que le secteur de la tech est le principal responsable de ce ralentissement, son compartiment des semi-conducteurs souffre de la chute d’Intel (INTC -12%), qui n’est vraiment plus ce qu’elle fut. La volatilité recule très légèrement, le VIX évolue à 13,26, c’est vraiment très calme Thérèse…

On s’ennuie donc ferme sur les parquets de trading vendredi. En revanche, la semaine est intéressante, les indices d’actions poursuivent leur chasse aux records, le SPX ne fait pas exception, le marché apprécie grandement les statistiques macro-économiques qui décrivent une économie robuste, alors que les chiffres de l’inflation confirment que les prix continuent de refluer. N’oublions pas les commentaires encourageants de Taiwan Semiconductor de la semaine précédente, qui semblent toujours faire effet sur les investisseurs. À ce propos, le SPX traite à un record certes, mais de ses 11 sous-secteurs, seule la tech y est aussi, les 10 autres évoluent en moyenne 15% en-dessous de leur propre plus haut historique. Le SPX progresse de 2,5% cette année, son segment de la tech décolle déjà de 5,9% tandis que l’indice S&P500 Equal Weighted recule de 0,3%. Dois-je poursuivre? Constatons que le FOMO (Fear Of Missing Out) est bien présent en cette fin de début d’année, admettons aussi que, sans la tech tout cela aurait un visage bien différent. Est-ce une mauvaise chose? Pas forcément, le comportement du marché des actions reflète tout de même un chouia ce qui se passe dans la vraie vie et cette dernière semble en train de dérouler une nouvelle révolution industrielle sous nos yeux parfois sceptiques, nommée intelligence artificielle (IA).

C'est un fait, le marché est devenu dépendant (actuellement à 28%) aux 7 magnifiques et la semaine qui débute s’annonce comme celle de tous les dangers ou de toutes les opportunités. En effet, 5 des fameux 7 vont publier leurs résultats (Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon et Meta Platforms). Saupoudrez le tout d’une décision sur les taux de la Fed mercredi soir (il ne devrait rien se passer, on attend surtout le discours de Jerome Powell pour en savoir plus sur les intentions de la Réserve Fédérale), ajoutez des résultats de sociétés en Europe, notamment Novo Nordisk, Novartis, BNP Paribas, Glencore et Dassault Systèmes, une annonce de la Banque d’Angleterre jeudi et, cerise sur le gâteau, le rapport mensuel sur l’emploi américain vendredi et vous obtenez là une recette probablement bien pimentée.

En Europe, la semaine passée se passe fort bien pour les marchés d’actions, l’Eurostoxx50 progresse de 4,2%, les rendements obligataires reculent, surtout sur la partie allemande, le marché apprécie le statu quo de la BCE, une décélération apparente de l’inflation et de bonnes publications de sociétés. Le secteur du luxe apporte son soutien à la cote, surtout française, merci LVMH qui décolle de 13% vendredi après ses résultats et entraine Kering avec elle (+6%). La firme de Bernard Arnault dévoile des résultats annuels solides (ventes et résultat net), soutenus par tous les segments à l’exception des spiritueux.

Sur le front de l’énergie, des statistiques macro solides et la poursuite des hostilités en mer rouge soutiennent le cours du pétrole, le baril de WTI Light Crude remonte à 78,23 dollars, il progresse de plus de 4% sur la semaine et repasse au-dessus de sa moyenne mobile à 200 jours. En plus, les inventaires hebdomadaires aux Etats-Unis montrent une chute spectaculaire des stocks. Du côté des métaux industriels, ça rebondit, probablement grâce à la perception croissante dans le marché que la Chine va déployer davantage de mesures pour soutenir son économie. En parallèle, l’Europe montre les dents face à la Russie et pourrait aller plus loin dans ses sanctions contre l’aluminium russe. Le cuivre et l’aluminium passent une belle semaine. Rien à signaler du côté de l’or en revanche, qui stagne à 2032 dollars par once.

Le 10 ans US traite à 4,12% ce matin, il évolue dans une fourchette plutôt étroite la semaine passée, prenant actes des nombreuses nouvelles, notamment macro avec le PIB américain qui ressort en hausse de 3,3% sur le quatrième trimestre contre une prévision de 2%, renforçant le scénario d’un atterrissage en douceur de l’économie. Dans le même temps, les indices PMI manufacturier et des services sont tous les deux de retour en zone d'expansion aux Etats-Unis.  

Au chapitre des monnaies, le Dollar Index (DXY) s’accroche à sa moyenne mobile à 200 jours, il semble plus indécis que jamais, gageons que le FOMC de mercredi lui permettra de reprendre quelque peu ses esprits, la paire EUR/USD fait de même avec sa 200 jours, elle évolue ce matin à 1,0838, la 200 dma à 1,0843.

Joe Biden fait face à une pression croissante pour affronter directement l'Iran après que les mandataires de ce pays ont tué trois soldats américains lors d'une attaque de drone en Jordanie, qui a également fait au moins 34 blessés. L'Iran nie toute implication. L'incident pourrait entraîner une réaction plus ferme des États-Unis. En mer Rouge, les Houthis ont frappé un pétrolier transportant du carburant en provenance de Russie, qui avait été largement épargnée jusqu'à présent en raison de ses liens avec l'Iran. Les négociateurs américains se rapprochent d'un accord permettant à Israël d'arrêter la guerre pendant environ deux mois en échange de la libération par le Hamas de plus de 100 otages, selon le New York Times. L'administration Biden pourrait ralentir ou interrompre les livraisons de certaines armes à Israël afin de faire pression sur Benjamin Netanyahu pour qu'il réduise ses opérations militaires, rapporte NBC.

Aucun indicateur majeur à signaler au menu macro-économique du jour. 

Holcim va scinder sa division américaine, valorisée 30 milliards de dollars, et la faire coter en bourse. Jan Jenisch va garder la présidence du groupe mais va confier la direction générale à Miljan Gutovic. L’action Holcim gagne 5% en début de séance. La justice de Hong Kong décide la liquidation de China Evergrande. La cotation est suspendue, comme celle des filiales China Evergrande New Energy et Evergrande Property Services. Un jury américain condamne Bayer à payer 2,2 milliards de dollars de dommages et intérêts à un plaignant américain, le montant le plus élevé jamais versé dans le cadre d'un procès concernant un désherbant à base de glyphosate. Julius Bär est sur le point d'annoncer un amortissement de l'ordre de 400 millions de francs sur son exposition au groupe immobilier Signa, selon le SonntagsZeitung. L’action BAER en repli de 1,7%. 

Cette nuit et ce matin en Asie, les indices traitent en hausse hormis Shanghai qui recule de 0,92%. Tokyo progresse de 0,77% à la cloche, Hong Kong avance de 0,86%, Séoul gagne 0,89% et le Nifty50 décolle de 1,6%. Le future SPX traite pile à l’équilibre et l’Europe ouvre en légère repli.