Quelques questions à Adam Said de ACE & Company en marge de la 6e édition du Global Investment Forum.
Pour sa 6e édition, le Global Investment Forum fondé par ACE & Company acceptait la présence des médias pour la première fois. Le rendez-vous genevois du private equity réunissait en fin de semaine dernière quelques-uns des acteurs les plus significatifs de la profession tant du côté des investisseurs – avec Marco de Benedetti du Carlyle Group ou Fiona Frick d’Unigestion - que de celui des entrepreneurs – dont Guillaume Pousaz de Checkout ou Julian Teicke de Wefox. Avec Yanis Varoufakis en introduction, l’organisateur de la conférence, Adam Said, était certain de lancer des débats animés. Pari réussi! Point de situation en marge de la conférence.
Le Forum a été lancé en 2015, originellement pour résumer l’activité d’ACE & Company en une journée. Un peu comme dans une pièce de théâtre, «un jour, un lieu, une action»1. Le succès a été immédiat car c’est une excellente opportunité de se retrouver entre acteurs pour lesquels le contact personnel est essentiel.
Pour que les gens puissent s’exprimer librement. Mais nous constatons aujourd’hui qu’ils sont tout aussi à l’aise en présence des journalistes.
Je crois que les exemples de SIGG, On-Running ou Sofia Genetics suffisent à résumer combien les entreprises suisses peuvent réussir grâce au private equity. Mais je note toutefois que la place de Genève reste faible dans ce domaine. Ce n’est pas par manque d’intérêt des asset managers, des banques, des fonds institutionnels ou des industriels mais l’infrastructure genevoise est insuffisante et les conditions-cadres ne sont pas réunies. Côté infrastructure, malgré son exposition internationale, l’aéroport n’est plus à la hauteur, pour ne citer qu’un exemple. Côté conditions-cadres, en éliminant le droit de timbre et en simplifiant la fiscalité, la place pourrait attirer des talents en plus grand nombre.
Très supérieur à ce qu’il était il y a encore quelques années. Tous les asset managers, toutes les banques, sont actifs dans le PE aujourd’hui.
Le danger que je perçois chez certains est une volonté de «tout faire par eux-mêmes». C’est un univers où l’efficacité vient de l’écosystème global, où les alliances et les partenariats font la différence. En ce sens, le capital-risque me parait parfois mal compris. Ce n’est pas parce que le venture capital a surperformé sur les derniers dix ans qu’il faut imaginer que l’on peut se passer d’une gestion opérationnelle solide. A ce propos, je recommanderais personnellement une approche par portefeuille et non par ligne d’investissement.
Nous alignons presque toujours nos actifs avec un acteur spécialisé, en co-investissement. Nous ne prenons le lead que sur 10% de nos transactions. Cela nous donne plus de flexibilité, nous aide à aborder de nouveaux marchés. Il faut bien comprendre que dans notre métier, les autres acteurs ne sont pas des concurrents mais des alliés potentiels. L’approche se veut coopérative, en réseau.
Turbulent, difficile. L’affaiblissement de la cohésion sociale est source d’inquiétude. Les gouvernements doivent se montrer plus agressifs dans leur soutien aux classes démunies face à l’inflation. Mais à plus long terme, je constate la montée d’une vraie génération d’entrepreneurs qui amène un nouveau modèle économique. Il serait contre-productif et faux d’imaginer que nous sommes à la fin du cycle d’innovation.
Oui, malgré une évolution positive de la profession, les femmes restent rares. Il y a 10 ans, elles représentaient moins de 10% de la participation pour un tel évènement. Aujourd’hui, j’estimerais ce pourcentage entre 15 et 20%. Il reste du chemin à faire. De notre côté, nous essayons toujours d’inviter une part importante d’oratrices. D’ailleurs cette année, elles représentent près de 40% de l’ensemble de nos speakers.