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Parmi les enseignements clés, il ressort que les Etats-Unis ont des gains de productivité supérieurs à ceux de l’Europe et que les capitaux se déplacent des pays pauvres vers les pays riches.

Il faut craindre que la seconde stratégie (du renoncement) s’impose en raison de ces obstacles à la mise en place de la première
stratégie.

Depuis la crise des subprimes, la croissance mondiale montre des signes durables de ralentissement, alimenté par une chute des gains de productivité aux Etats-Unis, dans la zone euro et en Chine.

Il est impossible pour les exportateurs de réduire leurs prix de 15 à 30%, donc de compenser intégralement la hausse des droits de douane.

A court terme, la hausse des droits de douane doit générer un surplus d’inflation et un ralentissement de la croissance.

Il faut privilégier les secteurs délaissés tout en évitant les pièges de valorisation susceptibles de compromettre la performance, explique Paul Lacroix, d’Ossiam.

Aux Etats-Unis, les baisses d’impôts engagées par l’administration Trump creusent les déficits publics. En zone euro, l’Allemagne engage une forte hausse des dépenses militaires et d’infrastructures.

Le caractère contradictoire de la politique de taux d’intérêt à court terme et de la politique de liquidité de la BCE.

Le prix de l’or a augmenté de plus de 40% en un an (il est aujourd’hui de 3386 dollars l’once) et de plus de 90% en 5 ans.

En provenance de Kepler Cheuvreux, elle sera le fer de lance de la recherche quantitative et de l'analyse des données pour la filiale de Natixis IM.