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Le moins que l’on puisse dire est que le premier semestre 2025 nous a réservé des développements surprenants, que ce soit sur le plan politique, économique ou géopolitique.

Le travail des grands argentiers reste un art plus qu’une science. Naviguer dans le brouillard des développements conjoncturels actuels ne facilite pas la prise de décision.

Les attaques contre la Réserve fédérale et les tarifs réciproques ont malgré tout eu un aspect positif, à savoir qu’elles ont prouvé qu’il existe bien un «Trump put»!

Si les perspectives de dépréciation envisagées restent modérées, il n’en demeure pas moins que la monnaie de l’Oncle Sam souffre aussi des craintes relatives à la fin de l’exceptionnalisme américain.

Avec une progression de 10% depuis le début de l’année (indice Stoxx 600), les titres du Vieux Continent surclassent, une fois n’est pas coutume, leurs homologues US.

Le «choc Deepseek» dans l’univers de l’IA en est l’expression la plus évidente. La surperformance des actions européennes par rapport à leurs homologues US en est une autre.

Le contexte doit inciter à ne pas prendre des positions trop tranchées sur les taux d’intérêt et les marchés obligataires.

On ne peut que regretter que l’élection présidentielle n’ait pas conduit à engager le débat essentiel de l’endettement public et de sa gestion à moyen terme.

Une nouvelle référence en gestion de fortune sur la place financière genevoise.

Une désaffection des marchés pour les monnaies de réserves traditionnelles, dans le sillage du déclin des finances publiques, devrait nourrir la volonté de diversification hors des monnaies papiers.