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Le ralentissement de l’inflation mondiale s’essouffle, particulièrement aux Etats-Unis, en raison des incertitudes liées au programme de la nouvelle administration Trump.

Le CIO Benjamin Melman commente un scénario avec 35% de chances d’assister à un rallye obligataire américain, 50% pour que les taux US restent volatils et sans grandes tendances et 15% pour que le marché obligataire reparte en bear market».

La double victoire de Trump et des Républicains (présidence-Congrès) a suscité une prolongation du «Trump trade» et cette fois-ci une plus forte dichotomie entre les Etats-Unis et l’Europe.

A l’heure actuelle, les signes de faiblesse économique se multiplient dans l’essentiel des pays du G20.

Un changement de contexte semble à l’origine de la correction des marchés: tournant de la BoJ et risque accru au Moyen-Orient. Mais la faiblesse de l’emploi US a été le détonateur.

La confiance règne à l’égard des actions en attendant la première baisse des taux de la Fed, affirme Benjamin Melman, CIO d’Edmond de Rothschild AM. Mais attention à la dette française!

Si l’on en croit Standard & Poors, qui a dégradé il y a peu la note long terme de la France, le regain de croissance à attendre des réformes ne suffira pas à réduire les déficits.

Il n’est pas impossible que l’économie américaine entame un léger ralentissement, ce qui serait une excellente nouvelle dans un contexte de surchauffe.

D’un côté, l’environnement économique est favorable aux actifs risqués. De l’autre, les conditions de liquidité seront moins bénéfiques par la suite.

Si l’économie mondiale devait à la surprise générale se redresser, ce sont les actions européennes qui en profiteraient le plus.