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Ce qui a été obtenu sur une longue période peut être démoli en un clin d'œil ou d'un simple trait de plume d'un président. Churchill était conscient des risques lorsqu’il a ramené la livre à l’étalon-or.

Les indices boursiers affichent une forte baisse, ce qui n’empêche pas Trump de continuer d’anéantir d’importantes agences publiques.

Pour répondre, il peut être utile de se repencher sur une période de l’histoire instructive en la matière, qui concerne la France des années 1960, avec son programme intitulé «plan Calcul».

Trump pourrait remplacer le président de la Fed, Jerome Powell, et pousser le Congrès à modifier la loi sur la Réserve fédérale pour obliger la banque centrale à recevoir des ordres de l'exécutif.

Le changement est difficile lorsqu'on cherche à modifier un ensemble d'institutions et d'arrangements dont le bon fonctionnement dépend du fonctionnement des autres.

Des obstacles demeurent sur la voie de la coopération: tensions autour des droits de l’homme, Ukraine, ou encore refus de la Chine de contribuer aux négociations pour une trêve au Moyen-Orient.

Trump s'est engagé à accroître la production de pétrole et de gaz, et sa campagne a promis qu'il retirerait à nouveau les Etats-Unis de l'accord de Paris s'il remportait un second mandat.

Il n’est aujourd’hui pas dans l’intérêt de la Fed de s’engager, comme en 1985, dans une opération internationalement coordonnée en matière de changes, à l’heure où l’inflation demeure sa priorité.

Il se peut simplement que l'Europe ait joué de malchance, en particulier si l'on pense au président russe Vladimir Poutine et à son choc sur les prix de l'énergie.

Etant donné l’échec des programmes existants du G20 comme cadre commun pour les traitements de dette, une nouvelle initiative est la bienvenue.