Croissance: une solidité à grande échelle

Les tensions géopolitiques ont cette année renforcé l’attention des investisseurs sur un monde structuré par l’offre, avec deux axes majeurs: les chaînes de valeur de l’intelligence artificielle et de l’énergie.

• Nous restons convaincus que l’IA constitue un thème d’investissement durable. Pourtant, le portefeuille moyen en zone EMEA demeure structurellement sous-exposé (-13%) à ce thème par rapport à l’indice MSCI ACWI.
  - Nous observons une rotation au sein de l’IA plutôt qu’un désengagement. La croissance s’étend au-delà des grandes capitalisations initialement bénéficiaires, élargissant ainsi le champ d’opportunités pour les investisseurs actifs.
• Les flux vers les ETP suggèrent que le secteur de l’énergie est structurellement sous-pondéré depuis 2022: les 16,9 milliards de dollars investis dans l’énergie en 2026 font suite à trois années consécutives de sorties nettes.
  - Une exposition globale au secteur de l’énergie, notamment dans les régions importatrices nettes, pourrait contribuer à corriger cette sous-allocation et à renforcer la résilience face à de futurs chocs énergétiques.
• Nous considérons également que les actions des marchés émergents, autre segment sous-pondéré dans les portefeuilles EMEA, permettent d’élargir l’exposition à l’IA, depuis les infrastructures jusqu’aux usages finaux dans la chaîne de valeur.

Résilience: diversifier sans dépendre d’une direction de marché

Dans un environnement d’incertitude accrue et de corrélations actions-obligations moins fiables, la construction de portefeuilles résilients reposant sur des sources de rendement diversifiées, au-delà du traditionnel 60/40, devient essentielle.

• Il peut être pertinent de réduire l’exposition à la direction générale des marchés et de remplacer le bêta par des stratégies neutres au marché, visant à tirer parti des écarts de performance au sein des indices.
• Les hedge funds peuvent générer de l’alpha de manière durable grâce à cette dispersion des rendements et à leur faible dépendance au bêta, tout en offrant une protection dynamique à la baisse.
• Les stratégies actions avec mécanismes de protection («buffer») permettent de limiter les pertes tout en restant investi, constituant une alternative aux obligations dans un contexte de corrélations moins stables.
• L’or reste au centre de l’attention: malgré une volatilité accrue et un repli depuis ses sommets, le métal précieux affiche encore une hausse de 11,1% depuis le début de l’année (en USD).

Revenu: rechercher de la fiabilité dans un environnement incertain

Nous considérons que les obligations doivent être abordées avant tout comme une source de revenu, plutôt que comme un levier de duration, le rendement courant restant le principal moteur de performance.

• Nous privilégions des sources de revenu de qualité, diversifiables et fondées sur des fondamentaux solides, avec une approche multi-actifs incluant des stratégies actions générant des revenus élevés de manière systématique.
• En obligataire, nous cherchons à gérer la duration via des produits à échéance définie comme les iBonds, tout en privilégiant des signatures de meilleure qualité.
• Nous identifions également des opportunités croissantes sur les obligations AT1, à aborder de manière active compte tenu de leur complexité, ainsi que sur la dette locale des marchés émergents.

Cliquez ici pour accéder au guide Spring Wealth Investment Directions 2026 de BlackRock (en anglais).