Avant même l’Iran, le FOMC adoptait déjà un ton hawkish. Avec un marché du travail considéré comme se stabilisant plutôt que se détériorant, ils voulaient voir des preuves claires d’une reprise de la désinflation avant d’assouplir leur politique. 

Désormais, ils sont paralysés, pris dans un piège stagflationniste, alors que la hausse du pétrole menace à la fois l’inflation et la croissance. La politique monétaire n’est pas équipée pour résoudre ce problème. 

La Fed ne risquera pas sa crédibilité en baissant les taux dans un contexte d’inflation en hausse. Le fait que les marchés anticipent des baisses potentielles en juin en dit plus sur les estimations des investisseurs quant à la durée du conflit que sur l’idée que le FOMC puisse compenser la fermeture du détroit d’Ormuz.