L’intelligence artificielle, la fragmentation géopolitique et une volatilité macroéconomique accrue transforment en profondeur tant les décisions d’investissement que la mise en œuvre des portefeuilles.
Tous profils d’investisseurs confondus, BlackRock identifie trois tendances majeures:
Le passage d’un scénario central à une analyse par scénarios. Les investisseurs soumettent leurs portefeuilles à des tests de résistance intégrant différentes trajectoires de croissance, d’inflation et de risques géopolitiques. La dépendance à des hypothèses statiques de long terme recule, au profit d’une recherche accrue de résilience face à divers régimes de marché.
L’élargissement de l’univers d’investissement. Face à une dispersion accrue des performances sur les marchés actions, les allocations s’étendent davantage entre marchés privés et publics afin d’améliorer la diversification, de renforcer le potentiel de rendement et de sécuriser des sources de revenus plus stables.
Une gestion active de la mise en œuvre. Au-delà de l’allocation stratégique, l’exécution prend une importance croissante. Cela inclut le recours ciblé à des stratégies actives systématiques au sein du portefeuille cœur, l’utilisation d’ETF en substitution de futures pour certaines expositions actions, ainsi qu’une couverture partielle des positions en dollar américain afin d’arbitrer entre protection et caractéristiques de valeur refuge.
Focus Suisse: la dette privée comme levier de rendement pour les caisses de pension
Les Investment Directions présentent également une étude de cas dédiée à un portefeuille type de caisse de pension suisse. Traditionnellement fortement exposé aux obligations en francs suisses, ce portefeuille illustre le potentiel d’optimisation lié à l’intégration de dette privée:
- Amélioration du profil rendement/risque au sein du segment obligataire : une allocation de 30 % en dette privée permet de porter le rendement attendu de 1% à 2%, tandis que le niveau de risque n’augmente que modérément, de 4,0% à 4,6%. Le ratio rendement/risque s’en trouve nettement amélioré, passant de 0,28 à 0,47.
- Gains d’efficacité au niveau du portefeuille global: le rendement attendu du portefeuille progresse de 4,5% à 4,7%, avec une amélioration du ratio rendement/risque de 0,51 à 0,52. Cela met en évidence la contribution du private credit au renforcement de l’efficience à long terme du portefeuille.
Pour consulter l'étude complète (en anglais), ci-dessous: