BlackRock publie ses perspectives obligataires au premier trimestre 2026, présentant les opportunités jugées les plus attractives pour les investisseurs dans un contexte de normalisation des taux.
Le message central est clair: nous entrons dans un âge d’or du fixed income et l’opportunité réside dans le portage. Pour les investisseurs européens, le reset des rendements et l’amélioration des fondamentaux positionnent la région parmi les plus attractives à l’échelle mondiale:
- Si la croissance mondiale reste hétérogène, l’Europe fait preuve de résilience, soutenue par la détente des pressions inflationnistes et une normalisation progressive de la politique monétaire. Des niveaux de rendement élevés, une amélioration de la qualité de crédit et des facteurs techniques porteurs créent un environnement favorable pour les investisseurs obligataires.
- Avec des rendements nominaux autour de 3% et des rendements réels proches de 2%, un plus haut depuis plus d’une décennie, le revenu redevient un moteur significatif de performance, après des années marquées par des taux réels nuls ou négatifs.
- Une forte demande des investisseurs soutient le marché: le crédit européen a enregistré des flux entrants record en 2025, les investisseurs institutionnels comme particuliers ayant progressivement réalloué leurs liquidités.
En termes de positionnement, nous mettons en avant les thématiques suivantes:
- L’évolution des dynamiques de marché suggère que les spreads de crédit, plutôt que la duration, constituent désormais la source d’opportunités la plus pertinente. Bien que les spreads soient resserrés, BlackRock anticipe une évolution globalement en range, avec des épisodes de volatilité générant des points d’entrée sélectifs plutôt qu’une compression continue.
- Maintien d’une conviction sur les stratégies de portage sur le segment court de la courbe crédit, soutenues par des mesures budgétaires ciblées et des facteurs techniques solides.
- Amélioration des fondamentaux des entreprises de la zone euro, y compris sur le segment high yield, où la qualité de crédit est désormais supérieure à celle observée lors des cycles précédents.
- En toile de fond, une dispersion croissante, par secteur et par émetteur, notamment liée aux transformations technologiques (dont l’IA), ce qui renforce la pertinence d’une allocation crédit active et sélective.
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