Il flotte une atmosphère d’Atlantic City à Wall Street hier. Le marché met sa casquette de croupier et redistribue les cartes comme rarement. Les atouts d’hier sont devenus momentanément radioactifs, on s’en débarrasse pour piocher dans quasiment tout le reste.
En clair, la grande rotation hors des sept un peu moins magnifiques accélère hier, les intervenants recherchent activement les petites capitalisations, les actions dites de valeur, celles à faible volatilité et les bons payeurs de dividendes. On ne boude pas l’Europe non plus, le Stoxx Europe 600 (SXXP) et le Swiss Market Index (SMI) atteignent de nouveaux records historiques en clôture, tout comme le Russell2000 (RTY) et l’indice S&P500 équipondéré (SPW), qui progresse de 0,4% sur la séance alors que le SPX en perd 0,53%. Le SPW en profite pour consolider sa position au-dessus des 8000 points, sa performance est rassurante, le marché est en plein tri sélectif, il conserve son calme, n’achète plus le thème de l’intelligence artificielle les yeux fermés et diversifie les expositions au marché des actions, plutôt un bon signe.
On serait presque tenté d’écrire: «longue vie aux 493 magnifiques!»…
Le podium du jour du SPX se compose de l’énergie, des biens de consommation de base et de l’immobilier. Les volumes d’échanges augmentent encore, surtout sur le Nasdaq. Le breadth est intéressant à 3-2 positif sur le SPX et 4-3 positif sur le Nasdaq, non seulement les investisseurs envoient les sept magnifiques 2% plus bas dans leur ensemble, mais ils se repositionnent dans d’autres valeurs du secteur de la tech. On notera que le NDX teste sa moyenne mobile à 50 jours en séance avec succès et que la volatilité retrouve quelques couleurs, le VIX progresse de 5% à 16,75, sa prochaine résistance se situe à 18,67 (200 jours). Les 11 plus grosses capitalisations boursières de la bourse de New York baissent hier, aucun des mastodontes de la tech ne parvient à terminer dans le vert, la moins mauvaise performance du jour est à créditer à Alphabet qui égare 0,04%.
Sur le front des monnaies, le Dollar Index (DXY) semble bien avoir entamé une nouvelle bagarre de rue contre sa 50 jours depuis le 9 janvier. Niveau actuel du DXY 99,18, la 50 jours évolue actuellement à 99,02, ces deux-là semblent prêts à enlever les gants, on observe d’ailleurs un phénomène identique sur la paire EUR/USD, elle cote 1,1632 ce matin, la 50 jours est à 1,1662, le billet vert tente de prolonger son rebond entamé le 24 décembre. Au chapitre obligataire c’est assez calme, le rendement du 10 ans US recule très légèrement à 4,145%, la 50 jours l’attend à 4,12%.
L’argent, qui s’était mué en fusée lunaire depuis la fin novembre, attrape une trumpite après que les États-Unis ont renoncé momentanément à imposer des droits de douane sur les importations de minerais critiques. En parallèle le locataire de la Maison-Blanche indique avoir reçu des garanties du régime iranien concernant la répression des manifestations dans le pays, éloignant de facto les craintes d’une intervention militaire américaine en Iran. L’once revient à 89,74 dollars ce matin, contre un plus haut historique à 93,75 dollars hier en séance. Entendons-nous, 89,74 dollars par once cela reste un niveau stratosphérique. Avant la cassure du niveau de 50 dollars fin novembre, l’argent l’avait testé deux fois sans succès depuis… 1980. C’est dire la violence du mouvement récent, nul besoin d’être diplômé en analyse technique pour constater que l’argent est actuellement suracheté.
Résumons: la grande rotation accélère à Wall Street, la Cour suprême des Etats-Unis n’a toujours pas statué sur la légalité des droits de douane du grand blond, on observe une très légère désescalade sur le front géopolitique, la saison des résultats trimestriels de sociétés se poursuit et Trump répète qu’il ne veut pas mettre Jerome Powell à la porte (ha ha ha).
Ce matin en Europe ce sont ASML et Richemont qui donnent le ton au début de séance, l'action ASML progresse de 5%, profitant de sa participation dans TSMC après les bons résultats de cette dernière. Richemont démarre la journée en hausse suite à la publication de ses chiffres d'affaires du troisième trimestre, pour revenir à flat actuellement.
Au chapitre de la macro, aux USA l’indice des prix à la production (PPI) de novembre progresse de 0,2% sur un mois, en ligne avec le consensus. Le PPI sous-jacent est stable en novembre, alors que le consensus attendait +0,2%. Journée riche en déclarations de responsables de la Fed: Neel Kashkari (Fed de Minneapolis) déclare au New York Times ne voir aucune raison de baisser les taux en janvier, soulignant la résilience de l’économie, tout en ajoutant que l’inflation évolue dans la bonne direction mais que le marché du travail montre des signes de faiblesse. Paulson estime que la politique monétaire reste légèrement restrictive et que d’autres baisses de taux pourraient être appropriées plus tard dans l’année. Austan Goolsbee défend l’indépendance de la Fed sur NPR. Raphael Bostic affirme qu’une politique restrictive est toujours nécessaire. Miran réitère la nécessité de 150 points de base de baisses de taux cette année. Le dernier Beige Book de la Fed indique que l’activité économique progresse à un rythme faible à modéré dans la plupart des districts, en amélioration par rapport aux trois rapports précédents. Enfin, Donald Trump annonce un droit de douane de 25% sur les puces importées qui ne sont pas utilisées par l’industrie américaine de l’intelligence artificielle.
Sur le dossier du Groenland, le ministre danois des Affaires étrangères déclare qu’un «désaccord fondamental» persiste avec les États-Unis après une réunion à Washington. L’Allemagne rejoindra cette semaine d’autres pays européens dans une mission exploratoire.
Au menu macro-économique de ce jeudi, le PIB allemand du quatrième trimestre 2025 à 10h00. Aux Etats-Unis, les données hebdomadaires sur l'emploi, les indices Empire State et de la Fed de Philadelphie (14h30), puis des discours de Bostic, Barr et Barkin de la Fed.
Un placement de titres Thales (2,3 millions d'actions) a été réalisé à 254,55 euros, selon des sources de marché. Compagnie Financière Richemont dépasse les attentes au troisième trimestre avec des ventes en hausse de 4% à 6,4 milliards d’euros, malgré un léger ralentissement de la croissance à taux de change constant. Partners Group annonce 185 milliards de dollars d'actifs sous gestion en 2025. Temenos dégage 860 millions de dollars de revenus en 2025. Volkswagen pourrait retirer plusieurs milliards de la cession du contrôle de sa filiale Everllence (moteurs diesel), qui pourrait être évaluée entre 5 et 6 milliards d'euros, selon Bloomberg. L'administration Trump s'attaque aux rachats d'actions des constructeurs immobiliers. Oracle poursuivi par des obligataires pour des pertes liées au déploiement de l'IA. Chevron devrait obtenir cette semaine une licence élargie pour le Venezuela de la part des Etats-Unis, selon Reuters. Le bénéfice trimestriel de TSMC atteint un niveau record porté par l'essor de l'IA. Alibaba va relier ses services d'achat en ligne et de voyage à son application d'IA Qwen. Les principales publications du jour: Morgan Stanley, The Goldman Sachs Group, BlackRock, JB Hunt Transport Services, First Horizon…
Cette nuit et ce matin en Asie, les indices traitent en ordre dispersé. Tokyo rend 0,42% à la cloche, Hong Kong recule de 0,28%, Shanghai égare 0,33%, Séoul enquille une dixième hausse consécutive et le Nifty50 est fermé. Le future SPX traite en légère hausse, l’Europe fait de même dans les premiers échanges et l’or marque une pause à 4600 dollars l’once.