Analyse des flux sur l’ensemble de l’année 

Données au 31 décembre 2025

• Les actions ont représenté près de trois quarts de la collecte nette totale, qui s'est élevée à 330,6 milliards d’euros en 2025.
• Les souscriptions en actions européennes ont atteint 65,8 milliards d’euros dans un contexte notamment marqué par la volonté des Européens de s’orienter vers une plus grande autonomie stratégique.
• Sur les marchés obligataires, les expositions de courte maturité ont été privilégiées.

Flux sur le marché des ETF UCITS

L’année 2025 a été une année record pour le marché des ETF UCITS: la collecte nette a atteint 330,6 milliards d’euros (+23% par rapport à 2024), portant les encours sous gestion à 2570 milliards d’euros.

Les actions ont capté 249,3 milliards d’euros de collecte nette en 2025 (+15,9% par rapport à 2024), tandis que les obligations ont enregistré 77,8 milliards d’euros de souscriptions (+16,6%).

Sur les marchés actions, 2025 a été caractérisée par une rotation des allocations, les investisseurs optant pour une approche plus équilibrée, en rupture avec 2024 qui avait vu les investisseurs plébisciter les actions américaines. Les stratégies orientées vers les marchés européens, l’univers All-Country (ACWI) et les marchés émergents ont été particulièrement recherchées cette année.

Les obligations souveraines (27,6 milliards d’euros) et les obligations d’entreprises Investment Grade (24,2 milliards d’euros) ont représenté une part significative des souscriptions sur le marché obligataire, totalisant 77,2 milliards d’euros. Les stratégies de très court terme ont également été prisées, collectant 13,4 milliards d’euros.

Les ETF offrant une exposition aux obligations d’entreprises libellées en euros ont connu une année record, enregistrant une progression remarquée de 21,8% de la collecte nette pour atteindre 18,5 milliards d’euros.

For all charts on this page, source: Amundi, Bloomberg. Flows observed between 01/01/2025 and 31/12/2025, data as at 31/12/2025, in M€ unless otherwise specified. Past market trends are not a reliable indicator of future ones. For illustrative purpose only, may change without prior notice.

Actions: une année record pour les actions européennes

En 2025, les expositions aux actions européennes se sont particulièrement distinguées, avec une collecte nette record de 65,8 milliards d’euros (+23,1% par rapport à 2024). La décision de l’Allemagne d’accroître ses dépenses militaires et d’infrastructures, conjuguée à la volonté européenne de renforcer l’autonomie stratégique du continent, a contribué à soutenir cette dynamique.

Compte tenu du contexte politique et macroéconomique, les investisseurs ont adopté une approche plus sélective vis-à-vis de l’Europe, réorientant leurs allocations vers l’industrie, la défense, les technologies de l’information (IT) et les services financiers. Les ETF sectoriels ont collecté plus de 35,5 milliards d’euros sur l’année, dont 13,3 milliards d’euros pour l’industrie. Les collectes nettes ont atteint 8,9 milliards d’euros pour l’IT et 7,3 milliards d’euros pour les financières. Parallèlement, les stratégies orientées vers la défense ont attiré 10 milliards d’euros, largement au-dessus des flux vers la robotique et l’IA (2,3 milliards d’euros).

À partir de mai 2025, les souscriptions vers les actions américaines ont rebondi, soutenues par le redressement des marchés après la correction de début avril lors du «Liberation Day». Ce mouvement a été renforcé par les résultats robustes des grands acteurs technologiques américains. Néanmoins, la collecte sur les indices actions américains s’est élevée à 37,2 milliards d’euros en 2025, restant inférieure à celle des indices mondiaux (63,3 milliards d’euros) et des stratégies ACWI (42,7 milliards d’euros), tandis que les marchés émergents ont attiré 33,3 milliards d’euros. Les investisseurs ont également adopté une approche sélective pour les marchés émergents. Environ un tiers des flux destinés à ces marchés a été orienté vers des investissements ciblés, notamment la Chine (6,6 milliards d’euros) — avec un accent sur les indices technologiques chinois —, l’Asie émergente (1,7 milliard d’euros) et l’Inde (1,0 milliard d’euros).

Dans un contexte d’incertitude accrue, 11,6 milliards d’euros ont été alloués à des stratégies actions à caractère défensif, privilégiant le rendement: ces stratégies ciblent les entreprises versant des dividendes élevés et qui ont tendance à mieux résister en période de turbulence. 
Enfin, les stratégies actions ESG ont attiré 31,6 milliards d’euros en 2025, une large part de ces flux se dirigeant vers des approches à faible tracking error. -

Obligations: la gestion de la duration en priorité

En 2025, la gestion de la duration a constitué un facteur clé sur les marchés obligataires, tant pour les obligations souveraines que pour les obligations d’entreprises.

Les ETF offrant une exposition aux obligations d’entreprises libellées en euros ont constitué le compartiment le plus dynamique du marché, avec une collecte nette de 18,5 milliards d’euros en 2025. Les expositions de court terme (1–5 ans) ont représenté un peu plus de 40% de ces souscriptions (7,9 milliards d’euros), tandis qu’environ un quart de la collecte a été consacré aux maturités très courtes (<1 an). Cette bascule vers des maturités plus courtes contraste avec 2023–2024, périodes durant lesquelles les stratégies toutes maturités étaient majoritairement privilégiées.

Les ETF à maturités courtes ont offert un bon compromis pour les investisseurs en 2025: des niveaux de rendement intéressants associés à une sensibilité moindre aux variations des taux d’intérêt que les expositions long terme.

En ce qui concerne les obligations d’entreprises libellées en dollar, les investisseurs ont également privilégié les maturités courtes (6 milliards d’euros de souscriptions), au détriment des expositions toutes maturités qui ont connu une forte décollecte.