Les jeunes depuis plus longtemps que d’autres se souviennent probablement du groupe Soul II Soul et son titre mythique que le marché écoute en boucle depuis hier. «Back To Life (back to reality)» résume à lui seul l’état d’esprit des intervenants en ce premier jour de trading du mois de novembre. Investisseurs pressés, ne vous fiez surtout pas à la clôture du S&P500 (SPX) et du Nasdaq100 (NDX), positive certes mais qui masque un début apparent de prise de conscience générale que tout cela est peut-être allé très haut, très vite. En résumé, le bolide «Wall Street» commence à manquer de fuel, un nouveau chapitre boursier débute peut-être, que l’on pourrait intituler: «recherche station-service désespérément».
Le SPX termine en légère hausse hier, son podium du jour se compose de la consommation discrétionnaire, de la tech et de la santé. Les volumes d’échanges se reprennent un chouia, le breadth est clairement négatif. Le plus grand nombre recule, une fois encore c’est la tech qui joue le rôle de l’arbre qui cache une forêt apparemment de plus en plus trépignante. Alors certes, c’est un fort gros arbre que celui-ci, d’ailleurs on ne voudrait pas le voir tomber, ça ferait de gros dégâts. Amazon (AMZN +4%) mène le pack de la hausse, portée par l’annonce d’un énième deal incestueux avec OpenAI. À ce sujet The Information, sorte de Wall Street Journal de la tech californienne (pléonasme) publie un article indiquant que la firme de Sam Altman aurait besoin de 1400 milliards de dollars pour financer ses projets. Mazette ça chiffre… Tesla (TSLA +2,59%) est aussi de la partie hier, on ne sait jamais trop pourquoi mais bon, elle contribue au mouvement. Nvidia (NVDA +2,17%) suit le groupe, tout comme AMD +1,38% et Alphabet (GOOG +0,82%). Pour le reste ce n’est pas la joie, l’indice S&P500 équipondéré (SPW) perd 0,3% contre +0,17% au SPX, dont le principal support se situe à 6647 points (moyenne mobile à 50 jours), clôture hier soir à 6851 pts. La configuration technique du SPW mérite probablement que l’on s’y arrête. En toute discrétion l’indice teste hier sa 100 jours (@7540 pts) pour repasser au-dessus et clôturer à 7590 pts, c’est à suivre de près.
Pour sa part le NDX se maintient tout près de son plus haut historique et ne traite même pas en territoire suracheté. On notera aussi que le Russell2000 (RTY, les petites capitalisations) s’approche de sa 50 jours en séance pour rebondir et clôturer une trentaine de points au-dessus. La volatilité semble encore en weekend, le VIX recule de 2% à 17,17 pts. Au chapitre obligataire, le rendement du 10 ans US est plutôt stable, ce matin à 4,08%, il se bat actuellement avec sa 50 jours, qui évolue à 4,10%. Le dollar est en forme, la paire EUR/USD cote 1,1527, sa tendance à court terme semble positive USD.
Cela fait 34 jours que le gouvernement des Etats-Unis est fermé, les shutdowns prédécents n’ont jamais duré plus de 35 jours, tout indique que ce record devrait tomber.
Ce matin les futures d’actions semblent déprimés, probablement par des déclarations des CEOs de Morgan Stanley et Goldman Sachs, mais aussi par la réaction du marché après la publication des résultats de Palantir, dont le titre baisse de plus de 4% dans les échanges après bourse, les investisseurs s’inquiétent d’un prix jugé excessif malgré une hausse des prévisions de chiffre d’affaires à 4,4 milliards de dollars et des ventes supérieures aux attentes. Les dirigeants de Morgan Stanley et Goldman Sachs, réunis à Hong Kong, évoquent la possibilité d’une forte baisse des marchés après un rallye de plus de 40% du SPX depuis avril, porté par les géants technologiques. Selon Capital Group, les bénéfices d’entreprises demeurent solides, mais les valorisations deviennent préoccupantes. Palantir illustre probablement cette situation: son action a bondi de plus de 170% cette année, atteignant un record à 207 dollars, avec un ratio prix/bénéfices estimés désormais à 494 fois. Il semble que les analystes espéraient plus de visibilité de la firme pour l’an prochain, un signe que les attentes autour de l’IA sont très élevées désormais.
Si l’on considère les principales sociétés américaines, leur P/E (price earnings ratio) de 2025 s’établit désormais à 34,6 fois, contre une moyenne du SPX sur 10 ans de 18,6 fois.
On se penche sur la macro de ce lundi. L’indice ISM manufacturier d’octobre ressort en dessous des attentes, la production passe en zone de contraction tandis que les prix payés reculent à leur plus bas niveau depuis janvier. Les indices des nouvelles commandes et de l’emploi progressent légèrement d’un mois sur l’autre. Plusieurs responsables de la Fed prennent la parole : le gouverneur Miran estime que la politique monétaire reste trop restrictive, Goolsbee à Chicago dit ne pas avoir encore pris de décision pour décembre mais juge qu’un assouplissement nécessite des conditions particulièrement favorables, Daly à San Francisco considère que la baisse des taux d’octobre est justifiée tout en rappelant qu’il faut maintenir une politique légèrement restrictive, et Cook souligne que la dernière baisse est appropriée face aux risques sur l’emploi, tout en précisant que la Fed n’a pas de trajectoire prédéfinie et qu’elle reste prête à agir fermement si les effets des droits de douane persistent.
Telefonica confirme ses prévisions pour l'année. Philips confirme ses objectifs 2025. Geberit enregistre une hausse de son bénéfice net et de son chiffre d'affaires au troisième trimestre. Orsted signe un accord pour céder 50% de sa participation dans Hornsea 3 à Apollo pour 6,5 milliards de dollars. Les conseillers de Trump ont torpillé les projets d'export de puces Nvidia vers la Chine, selon le WSJ. OpenAI signe un accord de 38 milliards de dollars avec Amazon. Starbucks cède 60% de ses activités en Chine à Boyu pour 4 milliards de dollars. Netflix serait en pourparlers pour obtenir une licence pour les podcasts vidéo distribués par iHeartMedia, afin de concurrencer directement YouTube, selon l’agence Bloomberg. Tesla visé par une plainte après un accident mortel impliquant une Model S. Nintendo relève ses prévisions. Aramco publie au-dessus des attentes. Samsung SDI en pourparlers avec Tesla pour fournir des batteries de stockage d'énergie.
Cette nuit et ce matin en Asie, les indices traitent en baisse. Tokyo recule de 1,74% à la cloche, Hong Kong perd 0,67%, Shanghai recule de 0,41%, Séoul rend 2,37% et le Nifty50 égare 0,35%. Le future SPX perd 1%, l’Europe ouvre en recul de 1,2%. L’or repasse légèrement en-dessous des 4'000 dollars l’once, actuellement à 3994 dollars. Son prochain support se situe à 3845 dollars (moyenne mobile à 50 jours).
C’est aujourd’hui que la ville de New York élit son nouveau maire. le démocrate Zohran Mamdani est largement en tête dans les sondages, devançant Andrew Cuomo, soutenu par Donald Trump. Mamdani promet une ville plus solidaire, avec des bus gratuits et une aide accrue au logement. Il dénonce l’alliance entre Trump et Cuomo et appelle à une alternative progressiste.