Les investisseurs sont de plus en plus inquiets au sujet des valorisations tendues des actions américaines, et les reportages dans les médias faisant état des risques de formation d’une bulle se multiplient. Il est tentant d’imputer cet état de fait aux dix principaux titres, composés pour l’essentiel des hyperscalers de l’IA, qui se négocient actuellement à 30 fois les bénéfices prévisionnels.

Cependant, comme les autres titres de l’indice se traitent à 21 fois les bénéfices prévisionnels, c’est ce segment du marché, et non pas les méga-capitalisations technologiques, qui est semble-t-il particulièrement surévalué par rapport au passé. Les anticipations d’un rebond de la croissance bénéficiaire sous-tendent ces valorisations mais il y a peu de place pour l’erreur.

Les investisseurs préoccupés par le risque de valorisation ont deux possibilités. Ils peuvent soit opter pour une gestion active et se montrer très sélectifs au sein du S&P 500 soit se tourner vers d’autres régions qui se négocient encore avec des décotes importantes par rapport aux États-Unis.