L’indice phare américain, le S&P 500, a atteint de nouveaux sommets historiques à mesure que les tensions commerciales s’apaisaient, que l’enthousiasme autour de l’intelligence artificielle se maintenait et que les attentes de baisses de taux de la Réserve fédérale se concrétisaient. Malgré certains défis persistants – comme la faiblesse des données sur l’emploi aux États-Unis ou les inquiétudes liées à la soutenabilité des finances publiques à l’échelle mondiale – les flux d’ETF en septembre témoignent d’un optimisme marqué des investisseurs. Les souscriptions nettes ont atteint 45,1 milliards de dollars, soit près de 10 milliards de plus que tout autre mois depuis le début de l’année (Nous avons observé 35,7 milliards de dollars d’entrées nettes en février 2025 et 30,1 milliards de dollars en juillet 2025).
Dans ce contexte, les investisseurs se sont tournés vers les ETF actions à un rythme sans précédent, avec des flux en hausse de plus de 17 milliards de dollars par rapport au mois précédent. Les entrées nettes dans les ETF actions, qui ont totalisé 38 milliards de dollars en septembre, représentent un record historique pour les ETF domiciliés en Europe. Depuis le début de 2024, un seul autre mois avait dépassé les 30 milliards de dollars de collecte (30,3 milliards en novembre 2024). Les stratégies actions «cœur de portefeuille» ont de nouveau dominé, les investisseurs privilégiant principalement les expositions aux actions américaines, aux marchés développés et mondiaux. Après un premier semestre marqué par des flux erratiques, les ETF actions américaines ont enregistré trois mois consécutifs d’afflux nets au second semestre, chacun supérieur au précédent.
Les ETF obligataires ont, de leur côté, attiré 6 milliards de dollars d’entrées nettes en septembre, un niveau proche de la moyenne mensuelle de 6,1 milliards observée en 2025. Parmi les catégories obligataires plébiscitées, les ETF investis en emprunts d’État, en haut rendement et en obligations de très courte maturité ont affiché les plus fortes souscriptions. Ces derniers ont d’ailleurs connu des entrées nettes chaque mois depuis le début de l’année, pour un total de 22,1 milliards de dollars. Sur le plan régional, les investisseurs ont montré une préférence marquée pour les expositions obligataires de la zone euro et mondiales.
À l’abord du quatrième trimestre, les flux totaux de 2025 se dirigent vers un record annuel. Depuis le début de l’année, les ETF domiciliés en Europe ont enregistré 267,8 milliards de dollars d’entrées nettes, contre 183,4 milliards à la même période en 2024. Les ETF actions représentent 208,3 milliards de dollars de ces flux, tandis que les ETF obligataires en totalisent 55,4 milliards.
En septembre, les ETF multi-actifs et matières premières ont également enregistré des entrées nettes, tandis que les ETF alternatifs ont connu des sorties.
Flux totaux du marché des ETF
Les souscriptions dans les ETF accélèrent
Flux cumulés des ETF européens – sur 12 mois glissants, par classe d’actifs (en milliards de dollars)
ETF actions
Portés par les expositions «cœur de portefeuille», les ETF actions enregistrent de solides afflux
Flux actions par catégorie: cumul mensuel (en millions de dollars)
Les ETF actions «cœur de portefeuille» ont poursuivi leur dynamique positive, enregistrant 18,8 milliards de dollars d’entrées nettes supplémentaires en septembre – le plus haut total mensuel observé jusqu’à présent en 2025. Depuis le début de l’année, ces ETF ont collecté 142,8 milliards de dollars de souscriptions nettes. Les ETF actions durables ont attiré 6,1 milliards de dollars d’afflux le mois dernier, tandis que les ETF sectoriels ont ajouté 5,3 milliards de dollars. Aucune des catégories d’ETF actions suivies n’a enregistré de sorties nettes en septembre.
Les actions américaines se sont une nouvelle fois hissées en tête du classement ETF, leurs flux s’accélérant sensiblement.
Flux actions par exposition géographique: cumul mensuel (en millions de dollars)
Les ETF actions américaines se sont de nouveau hissés en tête du classement, enregistrant 10,3 milliards de dollars d’entrées nettes en septembre. Il s’agit de la première fois cette année que ces ETF affichent trois mois consécutifs de souscriptions nettes. Les ETF actions des marchés développés ont attiré 8,6 milliards de dollars d’entrées nettes en septembre, tandis que les ETF actions mondiales ont enregistré 6,7 milliards de dollars. À l’inverse, les ETF actions allemandes et ceux consacrés à la région nordique ont subi des sorties nettes de respectivement 658 millions et 503 millions de dollars.
ETF obligataires
Les investisseurs privilégient les ETF d’obligations souveraines en septembre
Flux obligataires par catégorie: cumul mensuel (en millions de dollars)
Les ETF d’obligations d’État ont enregistré 2,0 milliards de dollars d’entrées nettes en septembre, portant le total depuis le début de l’année à 13,5 milliards de dollars. Les ETF obligataires à haut rendement et à très courte maturité ont, quant à eux, recueilli respectivement 1,3 milliard et 1,2 milliard de dollars d’afflux nets. Les ETF à très courte maturité ont enregistré des souscriptions nettes chaque mois depuis le début de 2025, pour un total de 22,1 milliards de dollars. Aucune des catégories d’ETF obligataires suivies n’a connu de sorties nettes le mois dernier.
La dynamique positive se poursuit pour les ETF obligataires de la zone euro
Flux obligataires par exposition géographique: cumul mensuel (en millions de dollars)
Les ETF obligataires de la zone euro ont une nouvelle fois enregistré les plus fortes entrées nettes parmi les produits obligataires, avec 2,8 milliards de dollars collectés en septembre. Ils affichent ainsi neuf mois consécutifs de flux positifs en 2025, pour un total cumulé de 29,8 milliards de dollars depuis le début de l’année. Les ETF obligataires mondiaux ont également enregistré de solides afflux le mois dernier, totalisant 1,4 milliard de dollars. À l’inverse, certains ETF obligataires axés sur un seul pays ont subi des sorties nettes modestes.