Au troisième trimestre de 2025, les actifs à risque ont continué à signer des performances positives. L’indice japonais TOPIX a atteint de nouveaux plus hauts niveaux historiques, sous l’effet d’un accord commercial entre les États-Unis et le Japon et de l’espoir d’une relance budgétaire. Le marché actions de la Chine est parvenu à progresser encore davantage, grâce à de nouvelles aides publiques destinées aux consommateurs. Sa hausse de 18% au cours du trimestre a été à l’origine d’une surperformance des marchés émergents par rapport aux marchés développés.

La vigueur du secteur technologique a dopé l’indice S&P 500 malgré des craintes à l’égard de l’IA dans le courant du trimestre, et le FTSE All-Share a quant à lui bénéficié de nouvelles hausses du secteur de la défense et d’un rebond du secteur des produits de base.

L’or a continué à gagner du terrain et s’adjuge à présent plus de 45% depuis le début de l’année. Si les obligations de catégorie investissement et à haut rendement ont affiché des performances honorables, les obligations d’État mondiales ont pâti de l’augmentation des rendements en Europe, malgré des baisses aux États-Unis.

Dans l’ensemble, compte tenu de l’atténuation de l’incertitude entourant les échanges commerciaux et de la multiplication des anticipations de baisses des taux «de protection» aux États-Unis, les marchés sont restés en bonne voie pour enregistrer de fortes progressions en 2025.