Points importants:

• Catalyseurs en Europe: Notre surpondération en actions américaines a bien porté ses fruits cette année – tout comme d’autres préférences en Europe que nous maintenons, notamment le crédit et les valeurs financières.
• Contexte de marché: Les actions américaines ont atteint des sommets historiques et les rendements des obligations du Trésor (Treasuries) à 10 ans ont légèrement progressé après la reprise des baisses de taux de la Réserve fédérale. L’or a également atteint de nouveaux records.
• À surveiller cette semaine: Nous suivons de près les données d’inflation PCE aux États-Unis. Le ralentissement de l’inflation des services a contribué à la décision de la Fed d’abaisser ses taux. Nous cherchons à savoir si cette tendance se poursuit ou s’inverse.

La reprise des baisses de taux directeurs par la Fed soutient notre revalorisation tactique des obligations du Trésor américain de long terme et notre positionnement plus offensif («risk-on»). Mais les opportunités ne se limitent pas aux États-Unis. L’affaiblissement du dollar américain a favorisé les marchés internationaux, et nous identifions des opportunités en Europe pour les investisseurs en dollars. Nous privilégions toujours le crédit de la zone euro par rapport aux États-Unis, mais nous mettons fin à notre préférence pour les obligations souveraines périphériques au détriment des obligations cœur. Nous continuons également de favoriser les actions financières et industrielles, ainsi que l’Espagne au niveau pays.

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