Points clés

• Risk-on dans un contexte de baisse des taux - Nous restons positionnés risk-on à l’approche des baisses de taux de la Fed, alors que la croissance ralentit mais reste résiliente et que les résultats des entreprises demeurent solides. Nous relevons notre opinion sur les Treasuries américains de long terme à neutre.
• Contexte de marché - Les actions américaines ont atteint de nouveaux sommets historiques, portées par la thématique de l’IA. Les rendements obligataires américains sont tombés à leur plus bas niveau depuis cinq mois. L’indice des prix à la consommation (CPI) montre que l’inflation sous-jacente reste persistante.
• À suivre cette semaine - Nous anticipons une baisse de taux largement attendue de la Réserve fédérale cette semaine, dans un contexte macroéconomique incertain. Nous suivrons également les réunions des banques centrales au Japon et au Royaume-Uni.

Nous restons positionnés risk-on alors que la Réserve fédérale devrait probablement reprendre ses baisses de taux directeurs cette semaine. L’assouplissement du marché de l’emploi offre à la Fed la marge nécessaire pour réduire ses taux, contribuant ainsi à apaiser les tensions politiques croissantes liées à la hausse des taux d’intérêt. Nous estimons que des baisses de taux, dans un contexte de ralentissement marqué de l’activité sans récession, devraient soutenir les actions américaines ainsi que la thématique de l’IA. Nous passons à une opinion neutre sur les obligations américaines de long terme: les rendements pourraient encore reculer à court terme, même si les pressions structurelles qui les tirent vers le haut, notamment la politique budgétaire accommodante à l’échelle mondiale, persistent.

 

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