Points clés:

• Trois moteurs se dessinent: nous anticipons un affaiblissement du dollar américain, un environnement macroéconomique globalement stable et l’influence de «méga-tendances» comme principaux catalyseurs des marchés émergents cette année – mais la sélectivité par pays et par secteur demeure essentielle.
• Contexte de marché: les actions américaines ont terminé la semaine à l’équilibre, tandis que les rendements des bons du Trésor ont reculé après le rapport sur l’emploi de vendredi, confirmant un ralentissement supplémentaire et décevant de nouveau par rapport aux attentes du consensus.
• A venir cette semaine: l’indice des prix à la consommation (CPI) publié cette semaine constitue la dernière donnée clé avant la prochaine réunion de la Fed. Nous suivons de près l’impact potentiel des droits de douane sur les prix des biens et celui d’une croissance plus faible de l’emploi sur les prix des services.

Les actifs des marchés émergents ont affiché de bonnes performances cette année. Nous identifions trois moteurs créant des opportunités, tout en soulignant l’importance de la sélectivité entre pays et secteurs:

• Un dollar américain plus faible.
• Un environnement macroéconomique globalement stable, marqué par des baisses de taux et une croissance solide dans certains pays.
• Des «méga-forces» telles que l’intelligence artificielle et la fragmentation géopolitique, qui alimentent les divergences de performance.

Nous maintenons une position neutre sur les actions émergentes dans leur ensemble, tout en recherchant des points d’entrée ciblés, et nous privilégions la dette émergente en devise locale par rapport aux devises fortes.
 

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