Les ETF domiciliés en Europe ont enregistré une collecte nette positive de 71,1 milliards de dollars au deuxième trimestre. Une performance solide, mais qui masque des dynamiques contrastées. Les expositions aux marchés développés et à l’Europe poursuivent leur progression, avec respectivement 13,3 et 31,8 milliards de dollars de flux. En revanche, les ETF régionaux axés sur les États-Unis et la Chine marquent un net ralentissement par rapport au premier trimestre.
Les ETF actions dits core beta concentrent toujours la majorité des flux. Mais ce sont les thématiques qui se sont véritablement distinguées ce trimestre, avec une collecte nette supérieure à celle des autres sous-catégories. Une tendance portée essentiellement par les ETF exposés au secteur de la défense, en fort regain d’intérêt – un retournement notable après leur déclin marqué en 2024.
Collecte nette des ETF rapportée à la performance des marchés, par classe d’actifs
Focus actions: diversification par les émergents
Dans un contexte où les investisseurs cherchent à s’exposer au-delà des actions américaines, les marchés émergents attirent à nouveau l’attention. Les ETF actions émergentes ont enregistré 4,6 milliards de dollars de collecte nette au T2, en hausse de 38% par rapport au trimestre précédent, et ce malgré la volatilité liée aux annonces de droits de douane en avril.
Ce regain s’explique par le potentiel de revalorisation de cette classe d’actifs. Alors que les actions américaines subissent une compression des valorisations, les marchés émergents apparaissent comme mieux positionnés pour refléter la croissance bénéficiaire attendue. En complément, ces expositions permettent de sortir de la concentration autour des méga-capitalisations technologiques, au profit d’une économie réelle plus diversifiée.
Plus volatils, les marchés émergents offrent néanmoins une diversification utile grâce à des cycles souvent décorrélés des pays développés. À court terme, les perspectives dépendront des dynamiques de croissance et d’inflation en Chine, au Brésil et en Inde.
Focus obligataire: la dette émergente séduit aussi
Parmi les gagnants du regain d’appétit pour le risque au deuxième trimestre figurent les obligations des marchés émergents, avec un resserrement d’environ 27 points de base des spreads souverains en devises fortes, après une stabilité au T1.
En parallèle, les investisseurs continuent de privilégier les obligations à duration courte. Les ETF ultra-courts ont collecté 7 milliards de dollars, un niveau proche de celui du T1. Les obligations d’État mondiales restent prisées pour leur rôle d’amortisseur en période d’incertitude, offrant diversification et protection.
Malgré la volatilité du mois d’avril, les spreads émergents se sont resserrés au T2
