L’appétit institutionnel pour les actifs numériques et les investissements connexes évolue rapidement. Bien que les récents investisseurs continuent de se focaliser sur le Bitcoin, l’attention s’étend désormais à l’écosystème de la blockchain dans son ensemble, notamment aux actions associées à son infrastructure et à son adoption.

Cette évolution survient alors que l’optimisme réapparaît sur le marché des cryptomonnaies et que les investisseurs se familiarisent de plus en plus avec cet univers. Le contexte macroéconomique est favorable, avec un regain d’intérêt pour l’innovation disruptive dans le domaine des services financiers, notamment la tokenisation des actifs, la finance décentralisée et les infrastructures de paiement basées sur les stablecoins. Dans le même temps, le cadre réglementaire semble évoluer de manière significative aux États-Unis, ouvrant la voie à une participation plus confiante des entreprises.

Au fur et à mesure que l’écosystème gagne en maturité, un nombre croissant d’investisseurs exposent leurs portefeuilles aux actions de la blockchain, en les intégrant à leurs allocations en actions et en actifs alternatifs. Certains ont poussé plus loin leur stratégie, en combinant une exposition directe aux cryptomonnaies, des actions cotées, du capital-investissement et des fonds spéculatifs spécialisés en cryptomonnaies, afin de saisir les opportunités de ce secteur en pleine transformation.

Actifs numériques: deux options

Sur les marchés publics, il est possible de s’exposer à l’économie de la blockchain de deux manières principales: directement via les cryptomonnaies ou via des actions.

Exposition directe aux cryptomonnaies

Il peut s’agir de cryptomonnaies matures, telles que le Bitcoin et l’Ethereum, détenues directement ou via des produits cotés en bourse (ETP), ainsi que de projets en phase initiale accessibles via différents mécanismes d’investissement. Ces actifs offrent l’exposition la plus directe au cycle des prix des cryptomonnaies, qui dépend des dynamiques d’offre et de demande, de l’adoption du réseau, des mécanismes tokenomiques et des facteurs macroéconomiques globaux. Malgré la volatilité de cet univers et l’évolution constante des modèles d’évaluation, l’exposition directe aux cryptomonnaies offre également un environnement propice à l’innovation ainsi qu’à la croissance. Les investisseurs doivent savoir s’orienter parmi de nombreuses opportunités, en particulier parmi les jetons de petite et moyenne capitalisation, où la différenciation joue un rôle clé dans un marché qui poursuit sa maturation et sa consolidation.

Exposition aux actions de la blockchain

Il s’agit d’entreprises cotées en bourse qui créent, soutiennent ou profitent de l’infrastructure et des applications de la blockchain. Elles font le lien entre l’économie décentralisée des cryptomonnaies et les marchés traditionnels, bouleversant souvent les modèles économiques existants grâce à l’innovation. Dans cet univers, il est possible de s’exposer à deux types d’entreprises:

• les facilitateurs de la blockchain, qui fournissent des infrastructures, telles que les mineurs de bitcoins et les fabricants de matériel;
• les promoteurs de la blockchain, qui utilisent la blockchain pour offrir des services de paiement, de trading, de tokenisation ainsi que d’autres services.

Ces entreprises saisissent le potentiel disruptif de la technologie blockchain tout en offrant aux investisseurs un modèle d’évaluation plus familier, en générant des revenus et des flux de trésorerie, ainsi qu’en publiant des états financiers standard. Il est important de noter que les facilitateurs et les promoteurs de la blockchain présentent des caractéristiques et des facteurs de valeur distincts, ce qui permet une diversification non seulement dans ce segment d’actions, mais également par rapport aux détentions directes de cryptomonnaies dans un portefeuille.

Cartographie de l’univers d’investissement dans la blockchain

Avant d’investir dans l’écosystème des cryptomonnaies et de la blockchain, il est important de segmenter les opportunités en différentes couches fonctionnelles, depuis les protocoles fondamentaux jusqu’aux applications impactant les secteurs du monde réel. Les cryptomonnaies offrent un moyen décentralisé de transférer de la valeur ainsi que de soutenir des applications et des services. Toutefois, cette infrastructure ne fonctionne pas seule, elle dépend d’un large éventail de contributeurs, des mineurs qui sécurisent les chaînes en preuve de travail jusqu’aux validateurs qui stakent dans des chaînes en preuve d’enjeu. Ces participants, qui constituent un socle essentiel de l’infrastructure, sont couramment désignés sous le nom de facilitateurs.

Plus en aval se trouvent les promoteurs de la blockchain, qui conçoivent des services basés sur la technologie blockchain ou qui l’intègrent dans des modèles économiques traditionnels. Il s’agit notamment d’applications dans les domaines des paiements, des marchés de capitaux, des chaînes d’approvisionnement et de l’identité numérique. Bien que les blockchains et protocoles sous-jacents puissent être publics ou privés, l’interface avec le monde réel et la prestation de services passent par ces entreprises.

En comprenant le domaine dans lequel se positionne chaque entreprise, qu’il s’agisse de sécuriser les réseaux, de développer les infrastructures ou de favoriser l’adoption en fournissant des services, nous sommes en mesure de bâtir des portefeuilles intelligents, conçus pour saisir la diversité des innovations dans le secteur de la blockchain. Ces entreprises redéfinissent activement le fonctionnement des infrastructures financières et numériques, comblant ainsi le fossé entre les technologies décentralisées et les cas d’utilisation concrets.

Conclusion: choisir l’exposition la plus appropriée

Bien que l’exposition directe aux cryptomonnaies demeure inégalée dans le secteur des actifs numériques, elle s’accompagne également d’une volatilité accrue, d’une réglementation en constante évolution et d’une complexité analytique importante. Pour les investisseurs qui n’ont pas encore franchi le pas, les actions de la blockchain représentent une opportunité complémentaire, offrant un accès aux mêmes tendances d’adoption à long terme via des structures d’entreprise familières, avec une transparence financière et un contrôle opérationnel.

Qu’elles soient utilisées seules ou intégrées à une allocation plus large incluant une exposition directe aux cryptomonnaies, les actions de la blockchain offrent une valeur ajoutée majeure aux portefeuilles des investisseurs cherchant à tirer parti du potentiel disruptif de la blockchain.