Au premier semestre 2024/25, le fonds Swiss Life REF (CH) ESG Swiss Properties a totalisé un résultat réalisé de 30,3 millions de francs et un résultat net de 27,4 millions de francs. Tant le rendement des capitaux propres (ROE) que le rendement du capital investi (ROIC) ont été supérieurs aux valeurs de l’exercice précédent au 30 septembre 2024 et au 31 mars 2024. Le TER est passé de 0,70% à 0,68% de la valeur brute d’inventaire. Au 31 mars 2025, la VNI s’élevait à 112,37 francs par part (VNI au 30 septembre 2024: 113,73 francs, avant distribution de 2,70 francs). Au cours du premier semestre, le fonds a vendu au total cinq biens immobiliers pour une valeur de marché d’environ 60 millions de francs. Les prix de vente bruts ont été en moyenne supérieurs d’environ 5% aux dernières valeurs de marché, et près de 2,9 millions de francs de gains en capital réalisés ont pu être portés au crédit du compte de résultat, nets. Aucune réévaluation des immeubles n’a eu lieu au cours du premier semestre.

Le portefeuille résidentiel acquis en juillet 2024 a contribué aussi positivement au résultat. Jusqu’à la fin du semestre au 31 mars 2025, il a affiché une rentabilité nette d’environ 0,4 point de pourcentage supérieure à celle du portefeuille précédent, avec des taux de vacance comparables (2,3% contre 2,2%).

Le résultat a été affecté par le départ d’un important locataire de longue date de la Löwenstrasse à Zurich. Les surfaces concernées ont pu être relouées dès octobre 2025. Le compte de résultat a toutefois été grevé d’une charge de ducroire extraordinaire couvrant l’ensemble de la défaillance jusqu’à la fin de l’exercice (fin septembre). Cette charge explique largement la hausse à court terme du taux de perte de revenus locatifs à 3,8%.

Perspectives 

La poursuite de l’optimisation des revenus et charges courants sera au coeur des préoccupations au second semestre. Pour l’instant, il n’est prévu de procéder ni à des ventes importantes ni à des augmentations de capital.