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Bien que les anticipations de croissance des résultats risquent d’être revues à la baisse, des opportunités se matérialisent.

Le mois de janvier se termine sur des marchés obligataires sans direction claire, des marchés de crédit dans une forme étincelante et des marchés actions eux aussi très porteurs en particulier en Europe.

Comme attendu, la Fed devrait maintenir ses taux inchangés pour cette première réunion de l’année après 100 points de base (pbs) de baisses de taux cumulés depuis septembre dernier.

A moins d’une énorme surprise, après quatre baisses de taux depuis juin dernier, la Banque centrale européenne (BCE) devrait baisser les taux directeurs de 25 points de base (pbs) lors de sa réunion de jeudi, le 30 janvier.

L’industrie automobile européenne semble engluée dans une règlementation sévère avec peu de contreparties financières, contrairement aux subventions massives de l’Inflation Reduction Act aux Etats-Unis et au soutien du gouvernement chinois à ses industriels….

Il demeure préoccupant que les efforts de simplification des réglementations puissent diminuer leur efficacité, en les dépouillant de leur substance et en représentant effectivement un recul dans les normes réglementaires de durabilité.

La sous-estimation de la croissance américaine par le consensus en particulier a été la raison de notre préférence pour les actions américaines au cours des 12 derniers mois.

Le premier mandat de Trump a été marqué par un recul des protections environnementales, le retrait des Etats-Unis de l'accord de Paris et un scepticisme affiché à l'égard de la science climatique.

Les problèmes sont toujours les mêmes et sont les conséquences des choix politiques faits en Allemagne au cours des dernières années.

La France affronte en ce moment une crise politique comme elle n’en a que rarement connu sous la Ve République alors que sa situation économique est elle aussi préoccupante.