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Graphique de la semaine de GSAM. Le sentiment de dépression et l'idée d'une «récession imminente» ont impacté les données économiques.

Le premier semestre se termine pour les marchés financiers sur de nombreuses situations divergentes ou extrêmes, qui devront tôt ou tard être corrigées.

Le marché progresse en sélectionnant les gagnants alors que les valorisations actuelles ne tiennent pas suffisamment compte des gains futurs à plus long terme.

Le rendement du 2 ans est passé au-dessus de 5% et celui du 10 ans à plus de 4%. Un décollage qui interpelle.

Chronique blockchain. Quelques observations sur la saisonnalité des cours du bitcoin et de l’ether.

En Europe, les sociétés pourraient surprendre négativement sur leurs perspectives de fin d’année compte tenu d’un taux de change euro-dollar qui devient beaucoup moins favorable.

L’évolution des marchés financiers s’est avérée étonnamment positive au cours du premier semestre 2023. Presque toutes les catégories de placement ont progressé.

Le fait marquant du mois fut la réouverture du marché primaire des AT1, trois mois après la dépréciation totale des titres de Credit Suisse, grâce à un redressement progressif des valorisations depuis lors.

Les valorisations sont en train de remonter, dans la mesure où les marchés financiers tablent sur un net rebond de l'activité économique et sur des baisses de taux d'intérêt. Toutefois, cet optimisme n'est que faiblement fondé.

La phase initiale de réouverture de la Chine est en grande partie terminée. Cependant, la reprise économique n'est probablement pas encore achevée.