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Ce phénomène inédit en zone euro a une portée politique considérable qui ne se réduit pas à la seule crise du modèle économique allemand mis à mal par la nouvelle donne géopolitique mondiale.

La défiance à l’encontre de la Chine est telle qu’aujourd’hui nous voyons se créer de plus en plus de fonds émergents qui excluent la Chine.

La maîtrise de l’inflation n’est pas un phénomène qui se décrète. La promesse de Trump de réduire la facture au supermarché dès le premier jour de son mandat est au point mort.

Rien de tel qu'une crise pour pousser l’Europe à agir. Le déclencheur a été les décisions drastiques de Trump d’arrêter le soutien militaire à l’Ukraine et les menaces de tarifs commerciaux, ce qui a incité l’Europe, puis l'Allemagne à prendre des mesures drastiques.

Alors que les Etats-Unis font face à une peur de l’inflation, l’Europe s’efforce d’améliorer la visibilité des politiques. La Chine semble s’élever au-dessus des taxes douanières, en se concentrant sur la relance de la demande intérieure et la technologie.

Le revirement historique de l’Allemagne en termes d’investissement lui permettra de soutenir sa croissance mais aussi d’accroître ses dépenses militaires dans un contexte géopolitique menaçant, un exemple que les autres pays européens devraient suivre.

Les données reflètent l'image que l'on attend d'une économie qui passe de taux de croissance élevés à un ralentissement de son potentiel.

Le 5 mars, les taux de base ont bondi après l’annonce, par Ursula Von der Leyen, du plan «ReArm Europe» de 800 milliards d’euros.

La guerre commerciale américaine est lancée. Mais à peine les droits de douane sur les produits canadiens et mexicains sont-ils entrés en vigueur qu'ils sont déjà suspendus pour certaines voitures.

La BCE réduit ses taux de 25 points de base à 2,5% et qualifie sa politique de «sensiblement moins restrictive».