Evolution des taux depuis l'an 2000

Contrairement à la Banque centrale européenne (BCE) et à la Réserve fédérale américaine, la Banque nationale suisse (BNS) n’a jusqu’à présent pas jugé nécessaire d’adapter sa politique monétaire. Son taux directeur est à zéro depuis le milieu de l’année 2025.

Certes, l’inflation a de nouveau sensiblement augmenté en Suisse aussi. Le taux annuel de 1% s’explique toutefois principalement par les effets directs des prix de l’énergie. Et la BNS se montre très confiante quant au maintien de l’inflation dans la marge de fluctuation cible de 0%-2%.

Pendant ce temps, l’économie suisse reste solide et connaît une croissance proche de son potentiel. Dans ce contexte, la politique très accommodante des taux d’intérêt semble de plus en plus difficile à justifier, même sans le risque d’une inflation excessive. Si la conjoncture se maintient sur sa lancée et si les prix de l’énergie se maintiennent à un niveau élevé, la BNS pourrait revenir sur sa position attentiste dès sa réunion de décembre et amorcer une sortie progressive de sa politique de taux zéro.

Sur les marchés des taux, une hausse modérée des taux directeurs de la BNS est également déjà anticipée à un horizon d’un an. C’est pourquoi une nouvelle hausse des conditions des hypothèques à taux fixe à long terme devrait rester limitée, même si la BNS venait à relever ses taux d’intérêt avant la fin de l’année.