Analyse des flux sur l’ensemble de l’année 

Données au 31 janvier 2026

• Les investisseurs ont alloué un total historique de 46,9 milliards d'euros en janvier 2026.
• Les ETF actions affichent une collecte nette de 37,0 milliards d'euros, principalement axée sur les stratégies ACWI, Europe, monde et marchés émergents.
• Les ETF UCITS obligataires ont attiré 10,6 milliards d'euros, les investisseurs privilégiant les obligations souveraines.

Marché ETF UCITS

Avec une collecte nette de 46,9 milliards d'euros, janvier 2026 a établi un record historique sur le marché des ETF UCITS. 

Dans un contexte marqué par les incertitudes liées aux tensions géopolitiques, la valorisation élevée des valeurs technologiques américaines et les attaques contre l’indépendance de la Réserve fédérale (Fed), les investisseurs ont, au cours du mois de janvier 2026, cherché à diversifier* leurs allocations.

Les actions ont de nouveau été privilégiées, avec une collecte nette de 37,0 milliards d'euros. La répartition géographique est restée diversifiée: les stratégies «All Country» (ACWI) ont attiré 9,0 milliards d'euros, suivies par les indices européens (8,2 milliards d'euros), les indices monde (7,9 milliards d'euros) et les marchés émergents à 7,1 milliards d'euros. En revanche, les actions américaines ont suscité davantage de prudence, avec une collecte nette limitée à 4,4 milliards d’euros. 

Au cours du mois, le marché des ETF UCITS obligataires a attiré 10,6 milliards d'euros. La gestion de la duration a été de nouveau au centre de l’attention des investisseurs. Les ETF exposés aux obligations souveraines ont représenté près de la moitié de la collecte, tandis que les ETF exposés aux obligations d’entreprises et aux stratégies monétaires ont respectivement attiré 1,4 milliards d'euros.

Quelle: Amundi. Flows zwischen 01.01. und 31.01.2026, Daten per 31.01.2026, in Mio. Euro, sofern nicht anders angegeben. Die vergangene Wertentwicklung ist kein Indikator für künftige Entwicklungen. Nur zur Illustration. Änderungen können ohne vorherige Ankündigung auftreten.

La diversification caractérise l'activité des ETF sur actions

Alors que les tensions liées au Groenland et à l’Iran ont dominé l’actualité géopolitique en janvier, les investisseurs ont alloué 4,7 milliards d'euros aux ETF offrant une exposition large aux actions émergentes («Broad EM»), soit le segment qui a le plus collecté au sein des ETF UCITS. Parmi les autres facteurs ayant soutenu l’accélération des flux vers les pays émergents, on peut citer l’affaiblissement du dollar américain, la stabilisation de l’économie chinoise et l’atténuation des tensions liées aux droits de douane imposés par les États Unis. Parallèlement, les stratégies All Country (ACWI) et monde ont également enregistré des souscriptions significatives. 

Les investisseurs ont poursuivi une approche plus granulaire, privilégiant les allocations sectorielles, en particulier au sein de leurs expositions aux indices All Country (ACWI) et européens. 

Au niveau sectoriel, les valeurs industrielles ont collecté à hauteur de 2,8 milliards d'euros, les matériaux de base (2,6 milliards d'euros) et les financières (1,3 milliard d'euros). Cela illustre un basculement vers les stratégies Value et cycliques. L’allocation de 1,2 milliard d'euros aux valeurs énergétiques est quatre fois supérieure à la collecte nette enregistrée sur ce secteur le mois précédent, traduisant les inquiétudes croissantes des investisseurs face à la dégradation des relations entre les États Unis et l’Iran et à la pression haussière sur le prix du pétrole. 

Les valeurs du secteur de la défense ont de nouveau dominé les stratégies thématiques, avec une collecte nette de 1,3 milliard d'euros. Parmi les autres thématiques, les ETF exposés aux métaux ont collecté 1,1 milliard d'euros et ceux axés sur le cuivre 442 millions d'euros, soulignant l’intérêt porté aux matières premières au cours du mois. 

Concernant les stratégies Smart Beta, celles axées sur les revenus ont collecté à hauteur de 2,2 milliards d'euros, soit une augmentation mensuelle de 30%. Cela traduit un intérêt des investisseurs pour les stratégies à haut dividende. Les investisseurs ont à la fois diversifié géographiquement leurs expositions – favorisant des marchés autres que le marché américain – et modifié la construction de leurs positions sur le marché américain, en privilégiant des segments ou styles différents. Ainsi, sur le mois de janvier, 40% de la collecte nette en actions américaines a été affectée à des stratégies équipondérées (la collecte a plus que doublé par rapport au mois précédent, pour atteindre 1,2 milliards d'euros), et vers les petites capitalisations. 

Cette évolution s’explique par le début de la saison des résultats d’entreprises, les préoccupations persistantes concernant les valorisations élevées des actions technologiques et liées à l'intelligence artificielle et par la stabilisation des conditions économiques aux États-Unis, qui a soutenu la performance des entreprises plus domestiques.

ETF obligataires: gestion de la duration et diversification au centre de l'attention 

Les investisseurs en obligations ont adopté une approche similaire à celle déployée sur les marchés actions, en cherchant à diversifier* leurs allocations. Les obligations souveraines ont été privilégiées avec une collecte nette de 4,2 milliards d'euros dont 2,4 milliards d'euros alloués aux marchés émergents et monde. 

Les observations diffèrent dès lors que l’on se concentre soit sur les obligations souveraines libellées en euro, soit sur celles libellées en dollar. Pour ces dernières, les investisseurs ont privilégié les maturités courtes, en raison des inquiétudes liées au déficit budgétaire et des incertitudes portant sur l’indépendance de la Fed. 

La collecte nette s’élève donc à 726 millions d'euros pour les ETF offrant une maturité très courte et à 493 millions d'euros pour ceux avec une maturité courte. Parallèlement, les craintes d’un pic de volatilité sur les obligations avec une maturité supérieure à 10 ans ont provoqué des sorties: 232 millions d'euros sur les maturités intermédiaires et 294 millions d'euros sur les maturités longues. 

En ce qui concerne les obligations souveraines libellées en euro, les ETF «toutes maturités» ont collecté à hauteur de 251 millions d'euros, ceux exposés aux maturités de court terme et de très court terme ont attiré près de 200 millions d'euros chacun. 

Les obligations d’entreprises Investment Grade (IG) ont, pour leur part, enregistré une collecte de 1,4 milliard d’euros, les investisseurs recherchant des rendements plus intéressants que ceux des obligations souveraines. 

Cette dynamique a concerné aussi bien les titres libellés en euros que ceux libellés en dollars, avec une préférence marquée pour les maturités courtes. Au total, les obligations d’entreprises en euros ont attiré 576 millions d'euros, tandis que les émissions en dollars ont collecté 489 millions d'euros. 

Enfin, les stratégies de type monétaire (ou équivalentes) ont collecté 1,4 milliard d’euros, attirant des investisseurs en quête d’un rendement solide sans prise de risque excessive.

Matières premières 

Le mois écoulé a été contrasté pour les matières premières. 

Les métaux, en particulier le cuivre, ont enregistré une collecte nette, soutenus par une réallocation vers les secteurs matériaux et énergie, eux mêmes sensibles aux variations des prix des matières premières, le tout dans un contexte de «super-cycle» des matières premières. 
La volatilité est toutefois restée marquée: après un record à $5,417/oz le 28 janvier, le cours de l’or est retombé sous $4,900/oz quelques jours plus tard. Les souscriptions aux ETC adossés à l’or ont atteint 981 millions d'euros, mais la dynamique s’est brusquement inversée en fin de mois lorsque le cours du métal jaune a chuté.