La stratégie a la particularité d’être investie uniquement en obligations convertibles internationales à profil crédit. L’objectif de rendement actuariel brut est de 7%.
La gamme de Montpensier Finance s’étoffe avec le lancement ce mardi 23 mai du fonds daté M International Convertible 2028. Ce fonds daté aura la particularité d’être investi uniquement en obligations convertibles internationales (couvert en EUR) à profil crédit, d’avoir une maturité de 3-5 ans et sera diversifié sur 80 à 100 émissions.
Forte de son expertise reconnue en obligations convertibles (1,3 milliard d’euros d’encours au 28 avril 2023), les équipes de Montpensier Finance ont souhaité profiter des opportunités du marché pour offrir un complément d’allocation à une poche taux/crédit classique. Le fonds intègrera son process de gestion ESG et sera catégorisé Article 8 SFDR.
L’univers des obligations convertibles internationales apporte une poche diversifiante et complémentaire au High Yield et a d’ailleurs la particularité d’avoir un taux de défaut historiquement plus faible ainsi qu’une duration plus courte (3,4 ans en moyenne selon les indices Bloomberg au 2 mai 2023). Actuellement, les prix de marché sont très décotés par rapport au prix de remboursement (20% du gisement a un prix de marché inférieur à 80% du Nomina1).
De plus, les obligations convertibles, contrairement aux obligations classiques, offrent des clauses attractives en cas de M&A (clause put porteur) et disposent d’une composante optionnelle à valorisation extrêmement faible pouvant améliorer la rémunération.
L’équipe de gestion souligne que «le gisement actuel des OC présente une forte décote par rapport au prix de remboursement et des Yield to maturity/put attractifs. Sur les nouvelles émissions, on observe des coupons en forte hausse qui répliquent la nouvelle donne taux/crédit».