Focus sur un fonds européen de Comgest

Mathieu Caquineau, Morningstar

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Une équipe et un process très solide ont produit de remarquables résultats pour les investisseurs sur le long terme.

L’équipe solide en charge du fonds Comgest Growth Europe et sa stratégie de croissance éprouvée en font un choix exceptionnel pour les investisseurs.

Le fonds obtient des notes Equipe de Gestion and Process élevées et conserve une note des analystes Morningstar «Gold» pour sa part institutionnelle en euros. Cependant, dans le cadre de notre système de notation amélioré, qui met davantage l'accent sur les frais, les notes des autres parts retail sont abaissées à «Silver».

L'équipe recherche des entreprises de qualité capables de faire croître leurs bénéfices indépendamment du cycle économique.

Ces entreprises ont tendance à être des acteurs dominants, bien gérées et en bonne santé financière.

Les actions appartenant aux secteurs les plus cycliques, y compris la finance et l'énergie, sont donc délibérément exclues.

À l'inverse, l'équipe privilégie des secteurs tels que la consommation, la technologie ou la santé dans lesquels les entreprises peuvent plus facilement se constituer un avantage concurrentiel fort et offrir une croissance durable.

L’horizon d’investissement est clairement orienté vers le long terme et les 30 à 35 valeurs du fonds sont donc assez stables.

La stabilité est également un mot clé pour l'équipe responsable de la stratégie. Laurent Dobler, qui a le plus long mandat, est impliqué dans la gestion de la stratégie depuis 1991. Arnaud Cosserat et Franz Weis travaillent sur la stratégie depuis 15 ans.

La planification de la relève à long terme est soigneusement étudiée et l'entreprise investit régulièrement dans l'équipe.

Alistair Witter et Pierre Lamelin, qui ont tous deux rejoint Comgest en 2012, ont été nommés gérants en 2018. Trois analystes ont également été embauchés depuis 2018 pour former la prochaine génération de gérants de fonds.

Comme pour tous les fonds Comgest, la gestion de portefeuille est un travail d’équipe, ce qui réduit le risque de l’homme clé.

Chaque idée d'investissement est longuement discutée entre les 10 membres de l'équipe. Ils travaillent en tandem et mènent chacun une recherche approfondie sur une dizaine de titres seulement.

L'équipe a bâti une feuille de route impressionnante sur le long terme avec une protection contre les baisses généralement bonne.

Compte tenu de l'application stricte de cette stratégie distinctive, le fonds ne peut pas surperformer dans toutes les conditions de marché. En effet, il est généralement sous-performant sur les marchés tirés par des actions de moindre qualité.

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