Analyse des flux sur les ETF Périmètre Europe et Monde par Amundi

Benoît Garcia, Amundi Suisse

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A fin août 2021, le montant total des souscriptions d’ETF au niveau global s’est élevé à 84,3 milliards d’euros.

En août, les investisseurs ont continué à privilégier les actions avec des souscriptions nettes observées aussi bien en Europe, aux Etats-Unis et en Asie. Le montant total des souscriptions d’ETF au niveau global s’est élevé à 84,3 milliards d’euros, dont 60,9 milliards en actions et 23,7 milliards en obligations.

Alors que la collecte des ETF actions ressortait à 45,8 milliards d’euros en juillet, les souscriptions liées à cette classe d’actifs ont accéléré en août tandis que celles concernant les produits obligataires sont restées stables d’un mois sur l’autre. Les Etats-Unis ont représenté 87% de la collecte globale, contribuant pour 73,2 milliards d’euros au volume mensuel enregistré. La part de l’Europe s’est élevée à 12% avec 10,3 milliards d’euros et celle de l’Asie à 1% avec 769 millions.

Les flux en Europe faits marquants du mois 

Actions

Les investisseurs ont alloué 6,7 milliards d’euros aux ETF enregistrés en Europe, un montant en amélioration par rapport au mois précédent où la collecte s’était élevée à 5,4 milliards d’euros.

Les ETF Monde et Amérique du Nord ont été les deux catégories d’allocation qui ont enregistré la collecte la plus significative, attirant respectivement 3,5 milliards d’euros et 2,8 milliards. Cela traduit le plus grand appétit des investisseurs pour les Etats-Unis parmi ceux basés en Europe dans la mesure où 42% des actifs ont été alloués à cette région contre 27% depuis le début de l’année.

Le mouvement de décollecte observé sur le secteur financier s’est poursuivi le mois dernier avec des retraits constatés de 362 millions d’euros. Les investisseurs ont alloué 500 millions aux stratégies climat, reflétant la préférence de ces derniers pour les ETF dédiés aux énergies propres. La décollecte a également concerné les stratégies Value, à hauteur de 254 millions le mois dernier, tandis que les investisseurs lui préféraient les valeurs de qualité avec des souscriptions de 420 millions. Ces mouvements traduisent les inquiétudes des investisseurs aussi bien à propos de l’impact du variant Delta sur la reprise économique que de l’inflation. 

Alors que les ETF dédiés aux stratégies ESG ont enregistré une collecte de 4 milliards d’euros, ce montant est largement inférieur à celui du mois précédent, à 6,9 milliards. Les stratégies Monde et Amérique du Nord ont attiré les souscriptions les plus significatives, respectivement de 1,3 milliard d’euros et 1,2 milliard, tandis que les investisseurs continuaient de délaisser les stratégies traditionnelles.

Obligations

Le rythme des souscriptions des ETF obligataires européens a ralenti le mois dernier, la collecte n’atteignant que 3,5 milliards d’euros à comparer avec les 6,6 milliards atteints en juillet. Les investisseurs ont privilégié les obligations d’entreprises (souscriptions de 2,4 milliards) plutôt que la dette souveraine (794 millions).

A nouveau, les inquiétudes liées à l’inflation ont influencé les stratégies obligataires des investisseurs alors que les souscriptions de dettes souveraines à court terme et de stratégies indexées sur l’inflation ont attiré respectivement 342 millions d’euros et 328 millions. Sur le segment des obligations d’entreprises, la collecte a atteint 696 millions pour les stratégies High Yield américaines et 623 millions pour l’Investment Grade en zone euro. 

Ce mouvement de collecte sur le High Yield américain a plus que compensé la décollecte du mois précédent, tandis que les souscriptions sur l’Investment Grade européen sont inférieures de près d’un tiers à ce qu’elles étaient le mois dernier. Ces chiffres indiquent que les investisseurs sont confiants dans la capacité des entreprises américaines à réaliser de bonnes performances malgré les inquiétudes relatives à l’impact du variant Delta et à l’inflation. 

Les stratégies obligataires ESG ont vu leur souscription augmenter de 1 milliard d’euros, dont 399 millions pour les entreprises de la zone euro. Tout comme les actions, ces mouvements reflètent la rotation en cours des flux au détriment des classes d’actifs plus traditionnelles.

Août 2021: répartition des flux par régions et expositions

par 31.08.2021: 2’683 ETF européens, 4’230 ETF américains, 2’242 ETF asiatiques.

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