Depuis que les principales banques centrales ont mis un terme à leur politique de taux bas pluriannuels, les obligations font leur retour. Ainsi, la courbe des taux d’intérêt en Suisse se situe à nouveau en territoire positif sur toutes les échéances. Les perspectives de rendement sont encore meilleures sur le marché obligataire américain, où les obligations d’entreprises en dollar de qualité investment grade rapportent actuellement environ 5%.

Avec la hausse des rendements obligataires, l’intérêt des investisseurs pour cette catégorie d’actifs augmente également. Cependant, il est souvent plus compliqué d’investir dans les obligations que, par exemple, dans les actions. Ainsi, des seuils de placement élevés ou une faible liquidité peuvent compliquer l’accès au marché obligataire et poser des défis aux acteurs du marché. Pour surmonter ces obstacles, les certificats gérés activement sur obligations peuvent être appropriés.

Caractéristiques de la solution du certificat

Les certificats gérés activement, ou Actively Managed Certificates (AMC), font partie des produits structurés et se classent parmi les produits de participation, conformément à la classification du SSPA. Les investisseurs participent donc à l’évolution du sous-jacent, qui est généralement un panier. Les AMC s’appliquent surtout aux paniers d’actions, mais dans le contexte de taux actuel, les investisseurs peuvent trouver de l’attrait aux obligations, selon leurs besoins. Comme d’habitude, dans le cas des produits structurés, il est important de tenir compte de la solvabilité de l’émetteur.

A l’instar d’autres véhicules de placement, un AMC obligataire met en commun les fonds de plusieurs investisseurs afin de suivre une stratégie d’investissement spécifique. L’Investment Manager détermine la stratégie lors du lancement du produit. Mais ici, le portefeuille obligataire est géré via le certificat. Cette méthode offre les trois avantages suivants:

1. Adaptation de la stratégie via une seule transaction
   Par exemple, si l’Investment Manager souhaite rééquilibrer le portefeuille, il procède à l’ajustement correspondant dans le certificat. Cette transaction lui permet de gérer l’ensemble des portefeuilles des investisseurs. Il n’a donc pas à rééquilibrer chaque portefeuille client. Cela rend la gestion du portefeuille obligataire plus efficace.
2. Même prix d’exécution pour tous
   Pour chaque transaction, le même prix d’exécution s’applique à tous les investisseurs. Pour cela, l’exécution doit se dérouler sans anicroche. Chez la Zürcher Kantonalbank, les clients bénéficient de l’expertise et du vaste réseau de l’équipe Bond Execution.
3. Accès facile au marché
   Etant donné que les certificats peuvent être négociés en unités relativement petites, un AMC obligataire donne facilement accès au marché obligataire, souvent caractérisé par des obstacles tels que des seuils de placement élevés. Il est donc possible de composer un portefeuille obligataire diversifié même avec un faible volume d’investissement.

Gestion via la plateforme

Pouvoir gérer facilement les certificats est essentiel pour les Investment Managers. La plateforme de la Zürcher Kantonalbank, qui permet une gestion sûre et efficace des produits, répond à ce besoin. Elle est déjà largement utilisée pour la gestion des certificats d’actions, mais son utilisation dans le segment obligataire présente également des avantages. La plateforme permet par exemple aux Investment Managers de rééquilibrer facilement le portefeuille obligataire, de gérer le risque débiteur ou d’ajuster la duration. Elle présente les coûts du produit de manière transparente et permet de retracer sa performance à tout moment.

En suivant l’entretien entre Sébastien Zöller (responsable Fixed Income Asset Management Zürcher Kantonalbank) et Curdin Summermatter (responsable Ventes Produits structurés Zürcher Kantonalbank), découvrez l’actualité du marché obligataire ainsi que la mécanique des certificats gérés activement sur portefeuille obligataire.

En savoir plus:
Produits structurés | Produits de placement ZKB | Portail financier de la Zürcher Kantonalbank (mdgms.com)

Mentions légales 
Le présent document sert à des fins publicitaires. Il s’adresse aux investisseurs domiciliés en Suisse. Il a été établi avec la diligence habituellement requise par la Zürcher Kantonalbank. Il ne donne toutefois aucune garantie quant à l’exactitude et à l’exhaustivité des informations qui y figurent, et décline toute responsabilité concernant les dommages pouvant découler de son utilisation. Le présent document ne constitue ni une offre de conclusion de contrat, ni une invitation à soumettre une offre de produits et services. Il ne constitue ni une offre, ni une recommandation d’achat, de détention ou de vente d’instruments financiers. Il contient des informations générales et ne tient pas compte des objectifs d’investissement personnels ni de la situation financière ou des besoins particuliers d’un destinataire donné. Avant de prendre une décision de placement, le destinataire doit vérifier soigneusement la compatibilité des informations avec sa situation personnelle. Pour l’évaluation des conséquences juridiques, réglementaires, fiscales et autres, il est recommandé au destinataire de demander conseil à des spécialistes. Ce document ne constitue ni un prospectus (de base), ni des conditions définitives ou une fiche d’information de base. Le prospectus de base, les conditions définitives ainsi que l’éventuelle fiche d’information de base peuvent être obtenus gratuitement auprès de la Zürcher Kantonalbank, Bahnhofstrasse 9, 8001 Zurich, Service VRIE, ainsi que sur zkb.ch/finanzinformationen. Nous attirons votre attention sur le fait que les conversations téléphoniques avec les entités commerciales et de vente de la Zürcher Kantonalbank sont enregistrées. En appelant, vous donnez votre accord tacite pour cet enregistrement. Copyright © 2024 Zürcher Kantonalbank. Tous droits réservés.