La Banque nationale suisse (BNS) se réunira le 19 juin, les marchés s'attendant à une nouvelle baisse du taux directeur. La question clé est de savoir si la réduction sera de 25 ou de 50 points de base, cette dernière faisant repasser les coûts d'emprunt en territoire négatif. Nous estimons à 50% la probabilité d'une réduction de 50 points de base, tandis qu'une réduction de 25 points de base semble presque certaine.

Bien que la BNS minimise l'impact immédiat des données sur l'inflation, sa rhétorique pourrait viser à tempérer les attentes du marché et à réduire la pression exercée sur la BNS pour qu'elle mette en œuvre une réduction plus importante. Les données sur l'inflation, qui doivent être publiées la semaine prochaine, joueront un rôle décisif dans la prise de décision. Un indice des prix à la consommation négatif pourrait augmenter la probabilité d'une réduction plus importante.

Si la BNS opte pour une réduction de 50 points de base, cela pourrait entraîner un affaiblissement à court terme du franc suisse (CHF) par rapport à l'euro et à l'USD. Toutefois, la durée et l'ampleur de cet affaiblissement dépendront des conditions géopolitiques et de marché plus générales.