L’évolution des projections de taux de la Fed illustre comment l’accent s’est largement déplacé vers le volet emploi de son mandat, à mesure que les risques pour le marché du travail se sont accrus. La projection médiane indique désormais 50 points de base de baisse supplémentaires en 2025, ce qui ramènerait la fourchette cible des fed funds à 3,5%-3,75%. La décision a toutefois été serrée entre une ou deux baisses supplémentaires. Nous pensons que la Fed cherchera avant tout à prévenir un affaiblissement supplémentaire du marché du travail, tout en adoptant une approche prudente dans son assouplissement, car les progrès en matière de désinflation ont ralenti et l’inflation induite par les tarifs reste une préoccupation.

Taux cible implicite des fonds fédéraux (%)

Source: Federal Reserve, Goldman Sachs Asset Management. Données au 17 septembre 2025. Le graphique montre le «dot plot» de la Fed pour 2025 issu des réunions du FOMC de juin et septembre, chaque point représentant la projection d’un membre du FOMC pour le milieu de la fourchette cible des fed funds. Le point bleu clair correspond à la projection médiane. À titre purement illustratif. Les prévisions économiques et de marché présentées ici le sont uniquement à titre informatif à la date de cette présentation. Il n’y a aucune garantie qu’elles se réaliseront. Veuillez consulter les informations supplémentaires à la fin de cette présentation.