L’année 2021 a été marquée par une surperformance des actifs risqués par rapport aux valeurs refuges, la réouverture des économies ayant été à l’origine d’une reprise de la croissance et de l’inflation. Les pays développés ont bénéficié des campagnes de vaccination les plus poussées et d’une politique monétaire et budgétaire accommodante, d’où les résultats spectaculaires des entreprises. Les performances des actions des pays émergents ont été décevantes, essentiellement en raison de la sous-performance de la Chine, où une série de nouvelles réglementations et des tensions dans le secteur immobilier ont pesé sur l’état d’esprit des marchés. Les obligations d’État ont pâti de l’amélioration des prévisions de croissance et d’une inflation plus élevée que prévu. Toutefois, la poursuite de la politique accommodante menée par les grandes banques centrales a permis de limiter ces pertes. L’année 2022 sera peut-être plus mouvementée pour les marchés, sachant que les banques centrales commenceront à supprimer les mesures de soutien monétaire. A moins d’une évolution notable des perspectives imputable au virus, nous pensons que les actions continueront à signer des performances solides et à surmonter ces obstacles.