Les stations-service du Royaume-Uni ont connu une période mouvementée. L’achat massif de carburant a vu la demande dépasser l’offre. Plus généralement, l’importante épargne refoulée par la pandémie a entraîné une forte hausse de la demande de biens. Alors que l’industrie manufacturière mondiale continue de fournir des biens à un rythme record, les chaînes d’approvisionnement n’ont pas été en mesure de suivre, qu’il s’agisse de voitures d’occasion, de semi-conducteurs ou de meubles.

Cette situation a été accentuée par l’effondrement des niveaux de dépenses d’investissement (Capex) au cours des dernières années. Les niveaux de Capex n’ont pas suivi le rythme des amortissements depuis 2017, la pandémie a provoqué une nouvelle baisse des dépenses d’investissement. Ces dernières années, les entreprises ont surtout dépensé pour la maintenance – investissant «pour le bilan au lieu de la croissance».

L’écart de performance massif entre les secteurs «croissance» et «valeur» a également signifié que les capitaux ont quitté l’ancienne économie pour se diriger vers la «nouvelle» économie. Les industries telles que le charbon et le pétrole ont également été sous-investies, en raison des pressions ESG exercées par les investisseurs.  

Cependant, avec un important carnet de commandes, des pénuries d’approvisionnement et des pressions inflationnistes, les entreprises sont de plus en plus confrontées à l’importance de renforcer les chaînes d’approvisionnement et de prévenir les perturbations futures. Nous avons une tempête parfaite pour encourager les investissements, le plus tôt sera le mieux.

Il existe de nombreuses incitations à l’investissement dans les entreprises, qu’il s’agisse d’investir dans de nouvelles technologies et de nouveaux équipements pour stimuler la productivité et améliorer l’utilisation des capacités, ou de contribuer à compenser les pressions inflationnistes.

Après des années de sous-investissement, les dépenses en capital devraient augmenter de près de 12% en 2021, car les réserves de liquidités abondantes relancent les dépenses, avec une croissance attendue dans toutes les régions et dans tous les secteurs, en particulier dans les semi-conducteurs, le commerce de détail, les logiciels et les transports.

Selon S&P Global, les liquidités et les investissements à court terme détenus par les plus grandes entreprises du monde ont atteint le chiffre record de 6,8 milliards de dollars US l’année dernière. Dans un environnement incertain, les entreprises ont réduit les dépenses liées à l’achat ou à l’amélioration des actifs physiques et ont limité les nouveaux projets ou investissements. La faiblesse des taux d’intérêt a également favorisé des niveaux d’emprunt record en 2020, laissant aux entreprises de grandes quantités de liquidités à dépenser.

Les particuliers ont également épargné - amassant 2,9 milliards de dollars US d’épargne supplémentaire. À mesure que la confiance des consommateurs se rétablit et que la demande latente se libère, il est nécessaire d’accroître les capacités et d’améliorer la productivité, notamment par l’automatisation. Les préoccupations commerciales et les problèmes de chaîne d’approvisionnement devraient renforcer les efforts de délocalisation des fabricants, ce qui entraînera une augmentation des investissements dans l’automatisation. L’évolution post-pandémique vers une numérisation accrue et l’accélération de l’innovation technologique nécessitent également des investissements en capital.

Parallèlement, la demande des consommateurs et les politiques gouvernementales poussent les entreprises vers un avenir plus écologique et socialement plus responsable. Cela nécessite également de repenser à la fois les pratiques internes et les chaînes d’approvisionnement, ainsi que d’engager des dépenses afin de préparer l’avenir des entreprises.

Au-delà de la nécessité pour les entreprises d’augmenter leurs dépenses, les gouvernements du monde entier devraient accélérer les plans de relance à la suite de la pandémie. Au cours des prochaines décennies, des investissements considérables seront nécessaires pour atteindre l’objectif mondial de neutralité carbone d’ici à 2050. Ce défi monumental nécessitera des milliers de milliards de dollars d’investissements, tant dans les industries traditionnelles que dans les nouvelles chaînes d’approvisionnement. La Chine, par exemple, devrait dépenser 16 milliards de dollars pour atteindre des émissions nettes de carbone nulles d’ici 2060.

Le plan de relance de l’UE, dont les dépenses commenceront en 2022, est axé sur les initiatives vertes, de l’électrification du réseau au haut débit. Le projet de loi sur les infrastructures du président Joe Biden sera axé sur les projets d’infrastructure, l’innovation et les initiatives vertes. Des montants records sont investis dans les technologies solaires, éoliennes et autres énergies renouvelables. Cette tendance devrait se poursuivre, car les politiques et les financements gouvernementaux poussent le secteur dans cette direction.

Comme les pelleteuses dans une ruée vers l’or, les entreprises fournissant l’infrastructure à l’économie numérique et verte pourraient bénéficier d’une augmentation des dépenses d’investissement. La distribution, la logistique et les centres de données obligent les entreprises à investir dans des infrastructures physiques pour soutenir l’économie mondiale de plus en plus numérique.

Le monde devra dépenser beaucoup dans les secteurs traditionnels pendant les années de transition, notamment les fabricants de biens d’équipement – automatisation, robotique, logiciels – à l’électrification des réseaux et au stockage de l’énergie. Une productivité plus élevée devrait également se traduire par une croissance plus forte des bénéfices. En tant que fournisseurs de l’économie mondiale, les marchés émergents devraient également bénéficier de l’augmentation de la demande et des dépenses au niveau mondial.

Seul l’avenir nous le dira, si nous sommes en effet à l’aube d’un nouveau boom dans le cycle des investissements, mais les dépenses seront probablement plus disciplinées qu’auparavant.