Vincent Mortier, directeur des gestions d’Amundi: «La pérennité de cette tendance haussière des actifs risqués dépendra de la résilience de l’activité économique, du moral des consommateurs, de la confiance des entreprises et des politiques commerciales. La concurrence actuelle entre les États-Unis et la Chine va créer de la volatilité et des opportunités. Nous recherchons donc de la valeur dans des segments perturbés afin d’améliorer les rendements tout en conservant des protections.»
Monica Defend, directrice de l’Amundi Investment Institute: «La politique mondiale devient de plus en plus nuancée. Alors que la Fed devra tenir compte des anticipations inflationnistes avant de baisser ses taux, la BCE se trouve dans une position légèrement plus favorable, tandis que la Banque du Japon devrait relever ses taux.»
Nos principales convictions en Asie
Soulagement à court terme: Les marchés asiatiques ont réagi positivement à l’accord tarifaire conclu entre les États-Unis et la Chine visant à réduire les droits de douane à des niveaux moins prohibitifs. Cela n’a toutefois pas empêché les marchés de remettre en question l’exceptionnalisme américain. Nous pensons que cela pourrait inciter les institutions asiatiques à se protéger davantage contre la faiblesse du dollar américain. De plus, la forte incertitude macroéconomique pourrait freiner les décisions d’investissement des entreprises à court terme. Cela ne devrait toutefois pas modifier la volonté à moyen terme des entreprises asiatiques de redéployer leurs chaînes d’approvisionnement afin de s’adapter à la nouvelle donne économique mondiale.
Marchés obligataires asiatiques: La faiblesse du dollar américain ouvre la voie à une baisse des taux par les banques centrales asiatiques, l’inflation étant sous contrôle. Nous pensons que l’écart entre les obligations d’État des marchés émergents asiatiques et les bons du Trésor américain pourrait encore se réduire, rendant les obligations asiatiques attractives en termes de rendement total en monnaie locale. En ce qui concerne le crédit d’entreprise, nous continuons de privilégier les titres Investment Grade de qualité, qui génèrent des revenus stables, et nous restons sélectifs sur les obligations à haut rendement.
Actions asiatiques: La sélectivité est cruciale, car les valorisations redeviennent tendues après le rebond rapide. Nous restons concentrés sur les marchés domestiques en Chine, en Inde et aux Philippines, compte tenu du ralentissement modéré de la croissance attendu dans la région. Les investisseurs devraient se concentrer sur les opportunités dans les segments sous-évalués, tels que les banques indonésiennes, ainsi que dans les secteurs en croissance, tels que le secteur en aval (logiciels, applications, services cloud, etc.) dans le domaine de l’intelligence artificielle en Chine.