Depuis 2023, l’or et les crypto-actifs enchaînent les records, révélant une nervosité croissante des investisseurs face aux secousses de l’économie mondiale. Les flux de capitaux ne traduisent plus seulement une quête de performance, mais une recherche active de sécurité. Dans un contexte d’instabilité géopolitique, d’inflation persistante et de doutes sur la solidité des marchés, l’or et les cryptomonnaies, longtemps perçus comme antagonistes, convergent désormais dans l’imaginaire financier comme des refuges ultimes.

L’or: le retour du mythe tangible

Jamais l’or n’aura aussi bien porté son surnom de «relique barbare». Son attrait ne réside plus seulement dans sa valeur esthétique, mais dans sa capacité à traverser les crises monétaires sans perdre de substance. Depuis 2022, les banques centrales des économies émergentes, conscientes de la fragilité croissante du dollar, ont accru leurs réserves d’or de près de 60%, amorçant un rééquilibrage discret mais stratégique pour renforcer leur souveraineté financière.

Dans la zone euro, les dérivés adossés à l’or atteignent désormais 1000 milliards d’euros, traduisant une volonté croissante de se prémunir contre les chocs systémiques.

Cette ruée vers l’or, désormais largement institutionnelle, se reflète dans la montée en puissance des contrats livrables sur le COMEX, à des niveaux inédits depuis la crise financière de 2007. A Singapour, le stockage de lingots explose, porté par une clientèle ultrafortunée en quête de sécurité tangible. Le message est clair: dans un climat de défiance à l’égard des actifs papier, le physique redevient un socle. Dans la zone euro, les dérivés adossés à l’or atteignent désormais 1000 milliards d’euros, traduisant une volonté croissante de se prémunir contre les chocs systémiques.

L’or revient également au cœur des enjeux géopolitiques. Les sanctions occidentales, notamment contre la Russie, ont mis en lumière la vulnérabilité des réserves en devises, susceptibles d’être gelées du jour au lendemain. L’or, lui, reste accessible, surtout lorsqu’il est stocké hors des juridictions adverses. La Chine l’a bien compris: en multipliant ses achats tout en réduisant son exposition aux obligations américaines, elle adresse un message clair, celui de renforcer le yuan et anticiper un monde où le dollar ne serait plus l’unique référent du système monétaire international.

Bitcoin: la nouvelle frontière stratégique américaine?

Longtemps relégué aux marges de la finance, le bitcoin (BTC) fait aujourd’hui une percée remarquée dans les cercles de pouvoir américains. Ce qui n’était hier qu’un actif spéculatif, parfois associé à l’économie parallèle, devient désormais un objet de réflexion stratégique. Aux Etats-Unis, certains think tanks et responsables politiques évoquent la création d’un fonds souverain hybride, combinant l’or de Fort Knox et une réserve de bitcoins, au même titre que les stocks stratégiques de pétrole.

L’Etat fédéral n’aurait d’ailleurs pas à acheter directement sur les marchés pour constituer ce stock initial: les BTC saisis par les autorités, notamment dans des affaires de cybercriminalité, pourraient être conservés et intégrés à la gestion patrimoniale nationale. Le bitcoin passerait ainsi du statut d’actif confisqué à celui d’actif stratégique, mobilisable comme levier de souveraineté financière.

Ce glissement représenterait une inflexion majeure dans la posture américaine: le bitcoin ne serait plus toléré, mais assumé comme un pilier technologique et financier, à l’heure où les tensions monétaires et l’essor des monnaies numériques de banque centrale redéfinissent les équilibres globaux. En l’intégrant à ses réserves stratégiques, Washington enverrait un signal fort: celui d’un engagement actif dans la redéfinition des standards monétaires internationaux, sur fond de rivalité croissante avec la Chine et d’érosion progressive de la confiance dans le dollar.

En somme, le bitcoin pourrait devenir pour les Etats-Unis ce que l’or fut au XXe siècle: un marqueur de puissance, de résilience et de contrôle systémique.

À la recherche d’un nouvel ancrage

Le repositionnement vers l’or et les crypto-actifs dépasse la sphère spéculative : il reflète une défiance structurelle vis-à-vis des fondations du système monétaire actuel, ainsi qu’une fragmentation croissante de l’ordre géoéconomique mondial. Ce mouvement marque une évolution profonde des stratégies de protection, où la diversification devient un réflexe de préservation, et non plus un simple levier de performance.

Longtemps cantonnées à des fonctions de couverture en allocation, en amont d’actifs, les expositions à l’or et aux crypto-actifs s’institutionnalisent. Les ETF adossés à ces actifs migrent progressivement vers l’allocation stratégique, y compris dans les portefeuilles privés. Une mutation silencieuse, mais révélatrice: la définition même de la valeur refuge évolue. Dans un monde instable, le tangible et le décentralisé tendent à s’imposer comme les nouveaux repères de confiance.