Les pressions inflationnistes restent élevées et nous pensons que la Banque centrale européenne (BCE) relèvera ses taux directeurs de 50 points de base lors de sa réunion de décembre et indiquera qu'elle prévoit de relever encore les taux d'intérêt.

Nous nous attendons à ce que le Conseil des gouverneurs (CG) indique clairement qu'une politique neutre pourrait ne pas être appropriée dans toutes les conditions, et nous prévoyons une transition vers des augmentations de 25 points de base l'année prochaine, alors que le cycle de hausse passe de la normalisation au resserrement de la politique.

Jeudi, la BCE publiera également les principes clés de la réduction de son bilan, avec comme conséquence la plus probable une réduction passive de son programme standard d'achat d'actifs (APP), à partir du deuxième trimestre de l'année prochaine.

Nous nous attendons à ce que les projections de la BCE pour les chiffres de l'inflation de base et globale en 2024 aient peu changé par rapport à septembre et restent donc légèrement supérieures à l'objectif, tandis que les premières projections d'inflation pour 2025 seront probablement très proches de l'objectif de stabilité des prix de 2% de la BCE.