• Performance: En juillet, les caisses ont enregistré une performance moyenne de -0,2% en données équipondérées. Les actions ont dégagé des rendements positifs, tandis que les obligations et l’immobilier indirect ont perdu de la valeur sous l’effet de la hausse des taux d’intérêt. Depuis le début de l’année, la performance moyenne de l’ensemble des caisses reste nettement positive, à 4,2%.
• Taux de couverture: En juillet, le degré de couverture des caisses de droit privé, pondéré en fonction des capitaux, a légèrement reculé, passant du niveau record de 123,8% atteint en juin à 123,3%. Il s’établit désormais à 117,1% pour les caisses de droit public à capitalisation complète et à 94,2% pour celles à capitalisation partielle. Dans ces deux catégories également, les degrés de couverture ont légèrement diminué par rapport au mois précédent.
• Classes d'actifs: Parmi les catégories de placement considérées, les matières premières ont enregistré la meilleure performance en juillet, soutenues par la nouvelle escalade du conflit en Iran. Du côté des actions, les valeurs suisses ont devancé leurs homologues étrangères. Les obligations, suisses comme étrangères, ont nettement reculé en juillet. L’immobilier suisse indirect a lui aussi souffert de la hausse des taux d’intérêt.
• Marchés financiers: La nouvelle escalade du conflit en Iran a temporairement entraîné une forte hausse du prix du pétrole. Les rendements réels ont également progressé: aux États-Unis, le taux à dix ans se situe à nouveau à proximité de son plus haut niveau de 2023. Le marché des actions a toutefois relativement bien résisté à cette hausse des rendements en juillet, dans un contexte de rotation vers des secteurs plus défensifs.
• Perspectives: À l’approche des élections de mi-mandat aux États-Unis, la pression reste forte sur le président Trump afin qu’il contribue à apaiser le conflit avec l’Iran. Une détente devrait exercer un effet modérateur sur le prix du pétrole et les taux d’intérêt. Compte tenu de la croissance toujours exceptionnellement élevée des bénéfices des entreprises et des surprises positives concernant la conjoncture mondiale, nous restons constructifs à l’égard des actions. Dans l’immobilier, une phase de consolidation est possible à court terme en raison d’une saisonnalité défavorable et de valorisations élevées.
   

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