Performance 

En mars, les caisses de pension (pondération égale) ont enregistré une performance moyenne de -2,4%. Depuis le début de l’année, la performance moyenne s’inscrit légèrement en territoire négatif, à -0,6%.

Taux de couverture 

Après le niveau record atteint en février, le taux de couverture pondéré par les actifs des caisses de droit privé s’est replié pour s’établir à 119,3% à fin mars. Les caisses publiques affichent désormais un taux de couverture de 114,2% pour les institutions entièrement capitalisées et de 91,3% pour celles à capitalisation partielle.

Classes d'actifs 

Les investissements en private equity se sont révélés particulièrement résistants en mars, affichant avec +3,9% la meilleure performance parmi les classes d’actifs observées. En deuxième position figurent les immobiliers suisses directs, avec +0,5%. À l’inverse, les immobiliers suisses indirects ont nettement reculé, avec -5,3%. Seules les actions suisses (-7,4%) ont enregistré une performance plus faible. Depuis le début de l’année, les matières premières conservent la meilleure performance, avec +15%.

Marchés financiers 

En mars, le thème de l’approvisionnement énergétique a relégué celui de l’intelligence artificielle (IA) au second plan dans l’actualité. Dans un contexte de hausse de 50% du prix du pétrole, les marchés financiers ont intégré un scénario de stagflation – un narratif que nous jugeons toutefois injustifié et déjà observé en 2022. Du point de vue américain, deux scénarios paraissent les plus probables pour des raisons électorales: soit une désescalade rapide au Moyen-Orient, soit, à l’inverse, une escalade militaire visant à lever le blocage des livraisons de pétrole.

Perspectives 

Depuis le niveau record atteint fin février, le marché actions mondial a reculé d’environ 8% en USD. L’euphorie observée fin février s’est atténuée, ce qui, combiné à la poursuite de la croissance des bénéfices des entreprises, reste favorable aux actions. Sur le plan régional, le marché suisse nous semble attractif, des perspectives trop négatives y étant, selon nous, déjà intégrées dans les cours. Du côté des placements alternatifs, nous voyons du potentiel dans l’or après la récente correction.
 

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