Malgré des taux de vacance élevés, le secteur industriel reste fondamentalement sain, en particulier dans le domaine des entrepôts modernes. Le manque de dynamisme actuel provient d’une discordance cyclique entre la vitesse de l’offre et celle de la location, plutôt que d’une faiblesse structurelle. Le volume de projets en cours de construction se contracte, mais la demande d’actifs logistiques modernes tient bon. Les taux de vacance sont donc susceptibles de se normaliser plus tôt que prévu. La création d’offre va atteindre son point le plus bas d’ici 2026-2027, ce qui semble représenter une condition favorable à l’émergence du prochain cycle de développement.
Le secteur industriel a récemment fait face à des obstacles issus d’un développement excessif sur certains marchés et d’une demande plus faible liée à l’incertitude en matière de décisions politiques, surtout en matière d’application de nouveaux droits de douane. Ces pressions ont poussé les taux de vacance à la hausse car de nouveaux projets ont été mis en service au moment où les entreprises locataires ont retardé leurs engagements en matière de location à long terme. Bien que cela modère les perspectives à court terme, il est plus probable qu’il s’agisse d’une perturbation cyclique temporaire plutôt que d’un signe de faiblesse structurelle.
Malgré cela, le secteur des entrepôts modernes est resté résilient. Les établissements récemment construits continuent d’attirer une forte demande, ce qui fait de ce secteur l’un des favoris des investisseurs institutionnels. De 2020 à 2024, les entrepôts construits depuis 2010 ont atteint en moyenne 16 millions de mètres carrés d’absorption nette annuelle, bien au-dessus de la moyenne à long terme de 10 millions de mètres carrés. Depuis le début de l’année 2025, cette génération a déjà absorbé presque 5 millions de mètres carrés. Bien que le taux de vacance actuel de 15,5% semble élevé, une grande partie de ce taux correspond à des biens immobiliers encore en location plutôt qu’à des actifs stabilisés sous-performants.
On peut prévoir que le volume de projets en cours de construction continuera sa contraction tandis que la demande d’établissements logistiques modernes restera stable. Une forte activité en matière de location, même dans l’environnement actuel, suggère que le taux de vacance s’améliorera plus rapidement que ce que l’actualité laisse paraître, ouvrant ainsi la voie à une reprise plus durable. D’ici 2026-2027, lorsque la création d’offre devrait atteindre son point le plus bas depuis la crise financière mondiale de 2007-2008, les conditions signifieront probablement le début d’un nouveau cycle de développement, positionnant ainsi le secteur dans une nouvelle phase de croissance.