Aujourd’hui, Donald Trump prête serment pour la seconde fois en tant que président des États-Unis. D’où vient l’impression qu’il a repris ses fonctions depuis des mois déjà? Jamais une nouvelle administration n’avait été aussi suivie, ni ne s’était montrée aussi imprévisible. 

Nous pouvons nous attendre à une série de décrets dans les jours et les semaines à venir, et sans doute à une plus forte volatilité des marchés financiers à mesure que les investisseurs en interprèteront les implications. M. Trump tiendra-t-il ses promesses? L’impact des politiques de la nouvelle administration Trump sur les marchés boursiers américains pourrait être positif, les bons résultats des entreprises se combinant à une croissance économique américaine solide et à de nouvelles politiques permettant aux marchés boursiers de poursuivre leur ascension. 

Lorsque la saison des résultats du quatrième trimestre gagnera en intensité, nous pourrons prendre le pouls des entreprises. Les investisseurs verront alors l’évolution des dépenses de consommation à l’origine de la surperformance économique exceptionnelle des États-Unis. 

Les rendements obligataires ont-ils augmenté en réponse aux craintes d’une résurgence de l’inflation? Nous pensons que le premier repli du marché de l’année 2025 découle de meilleures perspectives de croissance, qui ont soulevé des craintes quant au nombre de réductions de taux par la Réserve fédérale cette année, et d’une augmentation de la prime de risque souverain, qui a reflété les inquiétudes liées au déficit américain. 

Le pays bénéficie d’une combinaison unique de fondamentaux économiques solides, de prix stables et de chiffres de l’emploi robustes, sans signes d’un quelconque ralentissement de milieu de cycle. 

La hausse des rendements ayant déjà réduit les attentes des investisseurs en actions, une normalisation créerait de l’espace pour un rebond. C’est peut-être ce que nous avons vu en fin de semaine dernière. La hausse des rendements est probablement allée trop loin et elle devrait se stabiliser malgré les incertitudes liées à la politique commerciale à court terme. 

Les nouvelles politiques de l’administration Trump alimenteront très probablement la volatilité des marchés financiers. Les investisseurs doivent se préparer à une période de turbulences. Si les bons moteurs d’investissement sont présents, même une période mouvementée peut s’avérer gratifiante.