L’échec provisoire des négociations douanières entre la Suisse et les Etats-Unis a profité à l’euro face au franc suisse surtout pendant la première semaine d’août. La dynamique s’est toutefois ralentie à partir de la seconde quinzaine, et à la fin du mois, le gain de cours ne présentait plus que 0,6%. En effet, la monnaie helvétique est toujours recherchée comme valeur refuge. De son côté, la monnaie commune continue d’être soutenue par les taux directeurs de la Banque centrale européenne (BCE), nettement plus élevés que ceux de la Banque nationale suisse (BNS). Nous tablons donc sur un main- tien à un niveau stable de la paire de devises EUR/CHF sur l’année.

Au vu du repli du marché de l’emploi américain, la Fed a ouvert, lors de sa réunion de Jackson Hole, la porte à une baisse des taux directeurs en septembre. En attendant, le dollar s’est déprécié de 1,5% par rapport au franc suisse en août, malgré le marteau douanier de 39%. Outre les attentes accrues de baisses des taux aux Etats-Unis, l’espoir des investisseurs qu’un accord douanier soit conclu à de meilleures conditions explique l’appréciation du franc. Par ailleurs, le dollar est pénalisé par le risque d’inflation dû aux tarifs douaniers et les attaques de Donald Trump à l’encontre l’indépendance de la Fed. Nous tablons finalement sur un maintien à un niveau stable de la paire de devises USD/CHF.
 

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