Malgré l'amélioration des chiffres de l'inflation dans certains pays, la hausse du coût de la vie dans la zone euro s'est poursuivie en janvier 2025. Après avoir atteint 2,4% en décembre 2024, le taux d'inflation est passé à 2,5% en janvier 2025, principalement en raison de la hausse des prix de l'énergie, qui ont augmenté de 1,8%. Il y a eu peu de changements au sein des différentes sous-composantes. Le taux de base est resté inchangé à 2,7%, les biens de consommation ont augmenté de 0,5%, tandis que la hausse des prix des services s'est légèrement ralentie, passant de 4,0% à 3,9%.

Un véritable renversement de tendance n'est pas encore perceptible. La pression persistante sur les salaires continue de peser, mais elle devrait nettement s'atténuer dans le courant de l'année 2025 et permettre ainsi une détente dans les services. Au total, nous tablons sur un taux d'inflation de 2,0% en moyenne annuelle en 2025. Le thème des «droits de douane» pourrait également devenir important pour les pays de la zone euro dans les semaines à venir. Alors que l'impact sur l'inflation devrait être plutôt faible, les effets conjoncturels sont nettement plus importants, surtout en raison de l'incertitude accrue. De nouvelles baisses des taux d'intérêt restent donc à l'ordre du jour de la Banque centrale européenne.