Le secteur des matières premières a connu cette semaine un net renversement par rapport aux fortes hausses enregistrées au cours des deux derniers mois. Face à la recrudescence des cas de COVID-19 en Europe et aux Etats-Unis, ainsi qu'au risque ultime de la semaine prochaine, l'élection présidentielle américaine, il n'est peut-être pas si surprenant de voir les investisseurs se montrer plus défensifs.

Jusqu'à récemment, l'impact potentiel sur la relance d'une victoire de Biden, les inquiétudes météorologiques mondiales et la forte demande chinoise avaient apporté un soutien fondamental aux métaux, tant précieux qu'industriels, ainsi qu'aux cultures clés, tandis que le pétrole brut s'échangeait latéralement, les inquiétudes concernant la demande de carburant étant compensées par une baisse de la production de l'OPEP+.

La hausse de l'adversité du risque, qui a vu le S&P 500 perdre environ 5% alors que le dollar augmentait de 1%, a mis fin, au moins temporairement, à ces évolutions et a contribué à faire baisser l'indice Bloomberg des matières premières de 2,5%, les contrats sur les carburants et les céréales étant les plus touchés. En ce qui concerne le secteur des céréales, l'un des plus performants ces dernières semaines, il met en évidence le risque lorsque les positions deviennent trop élevées dans une période de moindre appétit pour le risque.

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