Alors que l’économie dépasse le pic d’incertitude lié aux tarifs douaniers, nous anticipons une croissance américaine résiliente et de nouveaux gains pour les actions américaines, soutenus par un assouplissement de la politique monétaire et des bénéfices robustes.

Nos économistes du GIR s’attendent à trois baisses des taux de la Fed cette année, à commencer dès cette semaine, suivies de deux baisses supplémentaires en 2026.

Au cours des 40 dernières années, le S&P 500 a généralement enregistré des rendements positifs après la reprise des baisses de taux par la Fed, à condition que l’économie poursuive sa croissance.

À l’avenir, tant que l’économie américaine évitera un net ralentissement ou une récession, nous croyons au potentiel de hausse supplémentaire pour les actions.

Rendement du S&P 500 autour de la première baisse de taux après une pause de plus de 6 mois 

(indexé à la date de la première baisse, en %)

Mois entourant une baisse de taux de la Fed

Source: GS GIR et Goldman Sachs Asset Management. Données au 5 septembre 2025. Le graphique montre les rendements du S&P 500 après 8 épisodes au cours des 40 dernières années où la Fed a réduit ses taux après une période de statu quo d’au moins 6 mois, ventilés en 1) cas où le PIB US est resté positif après la baisse (4 épisodes), 2) cas où l’économie est entrée en récession dans les 12 mois suivant la baisse (4 épisodes), et 3) la médiane de l’ensemble des cas (8 épisodes). Dates des baisses incluses dans l’analyse: 13 juillet 1990, 29 septembre 1998, 3 janvier 2001, 6 novembre 2002, 25 juin 2003, 18 septembre 2007, 1er août 2019 et 18 septembre 2024. «N» désigne le nombre de périodes. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, qui peuvent varier. À titre purement illustratif. «Nous» désigne Goldman Sachs Asset Management.