Nestlé avec un nouveau président

Pablo Isla assumera, à partir d’octobre, la plus haute responsabilité au sein du géant alimentaire Nestlé. Paul Bulcke se retirera plus tôt que prévu, à la fin septembre. Après le licenciement sans préavis de son CEO Laurent Freixe au début du mois, Paul Bulcke était de plus en plus sous pression de la part des investisseurs. Avec un nouveau CEO et un nouveau président, les conditions d’un nouveau départ sont réunies. Le fait que le titre n’ait pas réagi à cette nomination montre toutefois à quel point il est difficile de remettre un supertanker comme Nestlé sur les rails. La priorité reste de regagner la confiance des investisseurs et de la consolider par de bons résultats financiers.

Evolution boursière désorientée

L’absence d’impulsions du côté des entreprises s’est traduite cette semaine par un mouvement latéral des marchés actions. Pour le Swiss Market Index (SMI), la barre des 12’000 points fait encore de la résistance. Dans les jours à venir, il s’agira de voir si ce seuil, psychologiquement important, tient.

La Fed abaisse ses taux directeurs

Pour contrer les risques accrus sur le marché du travail, la Réserve fédérale américaine (Fed) a réduit son taux directeur de 25 points de base cette semaine. Ainsi, l’attention des responsables monétaires se déplace de l’inflation vers un marché du travail en perte de vitesse. Comme cette mesure avait été anticipée, il n’y a pas eu de forte réaction sur le marché boursier. D’ici la fin de l’année, les investisseuses et investisseurs comptent sur deux autres baisses de taux de 25 points de base chacune. L’équilibre entre stabilité des prix et plein emploi reste cependant fragile, l’inflation ayant légèrement progressé récemment. Les économistes s’attendent par ailleurs à une nouvelle hausse en raison des droits de douane américains.

Le dollar US à son plus bas niveau historique

La faiblesse du dollar se poursuit. Cette semaine, la devise américaine est tombée à un niveau record face au franc suisse. Attribuer ce développement uniquement à la baisse des taux d’intérêt serait réducteur. Une monnaie est toujours aussi le reflet de la confiance accordée à une économie nationale. Les finances publiques jouent à cet égard un rôle aussi déterminant que la politique. Le constat des investisseurs est donc clair: tandis que l’appréciation des États-Unis s’effrite, le franc gagne en popularité auprès d’eux. Ce phénomène n’a rien de nouveau. Depuis le début du millénaire, la valeur du dollar a diminué de moitié par rapport au franc.

Le cours de l’or et les obligations de la Confédération reflètent les incertitudes

Le cours de l’or poursuit sa chasse aux records. Au cours de la semaine, le prix de l’once a pour la première fois franchi le seuil des 3’700 dollars américains. Le métal précieux a ainsi progressé de 40% depuis le début de l’année. Si la baisse des taux réduit les coûts de détention, c’est surtout l’incertitude géopolitique et conjoncturelle qui pousse les investisseurs vers l’or. S’y ajoute le fait que les banques centrales, notamment dans les pays émergents, renforcent leurs réserves d’or afin de réduire leur dépendance vis-à-vis du dollar. Nous surpondérons l’or depuis un certain temps et maintenons notre positionnement. Les rendements des obligations d’Etat suisses évoluent dans le même sens. Pour les obligations de la Confédération à 10 ans, ils ont baissé à 0,125% dans le courant de la semaine. Il s’agit de leur niveau le plus bas depuis mars 2022.

Les actionnaires de Meyer Burger restent les mains vides

Le fabricant de cellules photovoltaïques Meyer Burger a annoncé cette semaine que le sursis concordataire tacite serait reconduit en tant que sursis concordataire provisoire ordinaire. La décision est motivée par l’impossibilité de trouver un investisseur pour l’ensemble du groupe. Bien que l’entreprise s’efforce de vendre certaines parties du groupe, Meyer Burger estime qu’il est exclu qu’un dividende de liquidation puisse être versé aux actionnaires.

Graphique de la semaine

Les cours boursiers sont sans appel: les actions Sonova ont perdu près de 20% depuis le début de l’année. A la suite de la faible performance, les titres du fabricant d’appareils auditifs seront aujourd’hui exclus du Swiss Market Index (SMI). Le nouveau CEO, qui vient de reprendre les rênes de la société, doit contribuer à faire rebondir le cours de l’action – tâche compliquée en raison de la demande en berne. Il n’en reste cependant pas moins que Sonova est leader mondial de son secteur, a récemment fait état de bons résultats et n’est pour l’heure pas concerné par les droits de douane américains.

GROS PLAN

La Chine interdit les produits Nvidia

Selon les médias, la Chine a interdit l’achat de certains produits Nvidia. Le cours de l’action s’est donc retrouvé sous pression.

LE PROGRAMME

Décision des taux par la BNS

Le 25 septembre, la Banque nationale suisse (BNS) annoncera la nouvelle orientation de sa politique monétaire. Nous ne prévoyons pas de baisse des taux.