La réouverture de la Chine est une excellente nouvelle pour l'économie mondiale, car elle stimule la demande et apaise les craintes des investisseurs quant à une récession mondiale. Le FMI prévoit que la Chine représentera environ 30% de la croissance mondiale en 2023 et l'épargne en Chine n'a jamais été aussi élevée. La Chine reste toutefois un joker et les investisseurs doivent donc surveiller tout changement dans la politique de réouverture.

En ce sens, la réouverture de la Chine explique en partie pourquoi les marchés boursiers, et notamment les actifs européens, y compris les actions européennes et l'euro, ont connu un si bon début d'année.

Premièrement, elle agit comme un choc de demande pour les matières premières. Par exemple, le cuivre a augmenté de plus de 10% depuis le début de l'année et a grimpé de 18% depuis son plus bas de décembre. Cela s'explique par le fait que la demande chinoise de cuivre représente environ deux fois la demande de l'Europe et des États-Unis réunis.

Deuxièmement, la réouverture de la Chine est un coup de pouce important pour le secteur mondial du tourisme, qui représente plus de 10% du PIB mondial. Les valeurs touristiques chinoises telles que Trip.com, qui a récemment déclaré avoir vu la demande de voyages de la Chine continentale augmenter à l'approche des vacances du Nouvel An lunaire, pourraient continuer à en profiter. De même, les valeurs européennes et américaines du secteur du voyage pourraient également profiter de la demande chinoise. Et elles sont peut-être plus intéressantes, car les actions chinoises sont désormais très prisées.

Enfin, des bonnes affaires boursières pourraient être trouvées dans des valeurs de qualité en termes de résilience des bénéfices qui devraient bénéficier d'une amélioration des perspectives de croissance, sans nécessairement d'exposition directe à la Chine.

La réouverture de la Chine agit comme un catalyseur pour le renouveau du consommateur chinois. Par exemple, près d'un million de résidents de la Chine continentale ont demandé à entrer à Hong Kong et Macao depuis que les restrictions ont été assouplies.

Les valeurs du luxe sont dans une tendance de croissance séculaire et la réouverture de la Chine devrait agir comme un catalyseur de croissance pour de nombreuses marques de luxe européennes et américaines. Parmi les grands noms, citons Hermès, LVMH, Kering et Ferrari. D'autres grandes marques, comme Apple et Nike, pourraient également bénéficier de l'augmentation des dépenses de la classe moyenne chinoise.

Les valeurs technologiques américaines ont créé des opportunités attrayantes pour les entreprises de qualité comme Apple, Microsoft, Alphabet et Amazon, qui ont vu leurs valorisations réduites en 2022. Les valeurs technologiques du secteur du voyage, telles que Booking.com, un acteur bien établi, pourraient également constituer une valeur intéressante à long terme, mais la forte performance récente incite à la prudence et à attendre les replis pour trouver des points d'entrée.

Nous devons surveiller la résilience de la croissance mondiale. Les actions de haute qualité qui se négocient à un multiple cours/bénéfice historiquement bas pourrait être intéressante. Les actions du secteur du voyage en particulier pourrait être à surveiller pour lorsque celles-ci corrigent à nouveau pour offrir des points d’entrées attractif.