Bien que tous les détails n’aient pas encore été finalisés, nous avons désormais une bonne idée de la teneur de l’accord commercial entre les Etats-Unis et l’UE, à l’issue de plusieurs semaines de négociations. Avant cette annonce, notre scénario de référence anticipait une hausse globale des droits de douane sur les produits européens d’environ 15 points de pourcentage. Ce qui a été annoncé est très conforme à nos anticipations. Selon nos modélisations, nous pensons que cela affaiblira la croissance de la zone euro d’environ un point de pourcentage par rapport au scénario alternatif, ce qui pourrait presque entraîner un arrêt de la croissance au cours des prochains trimestres. Cela dit, l’impact de l’incertitude liée à la politique commerciale sur le comportement des entreprises est difficile à estimer, et nous continuerons à suivre de près les données pour évaluer l’ampleur du ralentissement à venir et la réponse politique probable.